【大纪元2011年10月04日讯】（中央社台北2011年10月4日电）希腊债务危机越演越烈，市场质疑倒债声四起，避险基金进场低接惨跌至谷底的希腊债券是否能押对宝？
希腊政府债券过去6周来，价格近乎腰斩，每1美元以约38美分交易。部分避险基金进场低接这些乍看之下，似不失为好交易的希腊公债。
这些避险基金看准希腊金融体系对全球市场攸关重大，欧洲央行不至暂停对希腊放款，希腊因此得以有能力偿债。
根据“华尔街日报”（WSJ）的报导，从过去全球几次的主权违约事件来看，这类的押注有其风险。
时间回溯到1998年，市场投资人当时也认为国际货币基金（IMF）不会允许俄罗斯违约。
孰料，俄罗斯不但在当年8月放手主权债券违约，并在次月允许卢布贬值。
2001年的阿根廷亦然。由于阿根廷的债务占所有新兴市场约1/4，市场投资人认为IMF将让这个拉丁美洲国家“有次序的重整”，但阿根廷的债务危机，同样也以债务违约和货币贬值划下句点。
如今，希腊也陷入类似处境。多国组织，主要是欧洲央行介入，试图遏止金融市场震荡。紧缩财政措施遭逢暴力反对。经济也因债台高筑和货币遭高估，而陷入停滞。
希腊政府终究难逃束手投降的命运。对债券投资人来说，这代表债券到期时，希腊政府将无力偿债。
从过去几次的国家倒债事件来看，债券持有人每1美元，可以收回36美分。
从最近债市交易情况来看，希腊也步入同样道路。现在才进场的基金，能获利的空间恐有限。
那些站在“希腊太大而不能倒”阵营的投资人深信，欧洲央行将持续纾困希腊，避免欧债恶火延烧西班牙和意大利。
Stone Harbor Investment Partners新兴市场债券投资组合经理克雷格（Jim Craige）指出，债券投资人，多半是银行，深知接受以更长期的债券，交换2020年前到期的2000亿美元债券，符合自身的利益。
克雷格指出，银行不但会这么做，以保护其他的投资组合，也对欧洲央行将继续力挺希腊有信心。
市场基金经理人表示，倘若债券交换提案通过，希腊债券可能反弹至每1美元超过60美分。如未通过，希腊债券可能跌到每1美元只有20美分。
专门在新兴市场寻宝的避险基金Gramercy创办人柯尼斯堡（Koenigsberger）指出，最悲观的情况之一是，希腊可能决定不偿还约70%的公债，划定可实际处理的债务。这将让债券投资人最终每1美元回收24美分。（译者：中央社刘淑琴）
