经济不乐观美QE3或成救命草

更新 2011-09-15 11:05 PM

【大纪元2011年09月15日讯】（新纪元周刊240期，记者王桦报导）美国经济的主要问题是消费者购买支出太弱，因此，企业也不太愿意雇用员工或增加投资。许多人也明指，美国经济的低迷不是仅靠货币政策就能解决的，当前美国经济并不缺乏流动性，更多是信心的缺乏。

国际货币基金组织（IMF）新任主席拉伽德（Christine Lagarde）在上月底全球央行会议上感触良多地说，世界经济已经处在“新的危险阶段”。如今，经济形势变得愈发不容乐观。IMF和著名投资银行花旗、瑞士银、高盛、巴莱克等普遍下调了美国在内的全球经济成长率。

美国联邦储备银行主席伯南克（Ben S. Bernanke）虽然在央行年会演讲中没有提及“第三轮量化宽松政策”（QE3）讯息，但几近停滞的美国经济始终让市场的期待难以降温。

美联储的政策制定委员会决定于9月20日和21日召开会议，特地安排额外的一天讨论非常规货币政策。

景气低迷 QE3成救命稻草

国际货币基金IMF、白宫管理暨预算局OMB纷纷下调美国今年经济成长率，由原先的2.7％调到1.6％。虽然美经济顾问委员会成员亚伯拉罕（Katharine Abraham）仍表乐观：“我们不预期会出现二度衰退。”但IMF认为美联储应当为采取非传统手段来维持经济发展。伯南克在央行年会上也强调：美联储已准备好利用适当工具以更有力地促进经济复苏。

就在伯南克讲话前不久，美国商务部修正经济增长报告显示，美国经济第二季度仅增长1％，低于此前宣布的1.3％和市场的平均预期1.1％；美国私人经济咨商局公布8月消费者信心指数为44.5，远不及经济学家预期的51.5及7月高达59.5的相应数值。标普╱凯斯－席勒全美第二季房价指数与一年前相比下跌5.9％，显示房地产市场仍困难重重。

被视为美国经济救命稻草的QE3，似乎也是各界对美国乃至全球经济复苏信心的试金石。美联储上月26日的股市表现即可明证。当天全球央行例会上，伯南克没有提到市场期待的QE3后，纽约股市三大股市指数齐齐下挫超过1％，但由于伯南克表明美联储在必要时会采取措施刺激经济增长，投资人消化资讯后逐渐恢复信心，三大股指在收盘时分别上涨1.21％、1.51％和2.49％。

严峻的经济形势使一派市场人士相信弓已上弦了，美联储会于9月推出QE3。高盛则认为可能2012年之初成行，并表示美联储实施进一步的宽松政策作法，一是扩大资产负债表规模，二是重组所持有的美国国债平均期限。

已过两轮 QE3争议多

美联储如果要推行QE3，目前高通货膨胀率肯定是障碍。美国过去12个月的通膨率是3.6％，而且呈现加速上升的态势。美国公布的7月份消费者物价指数（CPI）上涨0.5％，超出此前预期的0.2％。

QE3一旦实施，意味着美国又将启动印钞机，对原已过剩资金的流动性而言，等于又新增活水，提供全球金融市场投机炒作的资金来源。特别是在新兴市场资产泡沫已然成形的当下，QE3势必会加速泡沫破灭的脚步。

此外，QE3所创造出的庞大美元货币供给，将进一步压低美元汇价。如此一来，以美元计价的全球大宗物资、粮食及能源等商品价格将应声而涨，全球通货膨胀的压力也会升高，无形中将会加大全球经济复苏的难度。

尚且，检讨实际经济数据表现，在第一轮及第二轮的量化宽松政策实施后，美国经济复苏力道依旧疲弱、失业率也未见明显改善。

从政治面来看，美联储再次使用QE3的顾虑也多。今年6月的第二轮“量化宽松”激起了美国政治风暴。共和党指责美联储将财政挥霍货币化；外国官员认为这是牺牲美国贸易伙伴利益为代价促使美元贬值。美联储无力再次忍受这样的指责。

信心不足、政治歧见是症结

有不少经济学家认为，美国经济的主要问题是消费者购买支出太弱，因此，企业也不太愿意雇用员工或增加投资。英国渣打银行(Standard Chartered Bank )亚洲总经济师关家明指出，美国经济的低迷不是仅靠货币政策就能解决的，当前美国经济并不缺乏流动性，更多是信心的缺乏。

关家明接受媒体采访时相信全球经济不会二次衰退。因为此次主权债务危机没有08年危机猛烈。上次中央银行和政府不知道如何应对，而此次不同，借贷情况、规模都清楚；这不是某个私人部门债务，而是公共部门的债务。

台湾经济研究院陈淼也指出，美国经济问题不在实质面，是在于“信心不足”，导致投资人杯弓蛇影，一点风吹草动就足以掀起美国股灾。

全球央行会议上，很多央行行长都认为此时是财政政策大显身手的时候了，包括伯南克在内。但当今的局势，不仅是金融问题，没有政治上妥协，财经专家是无法独自解决问题的。