【大纪元2011年09月20日讯】（大纪元记者羽珊英国综合报导）受希腊经济增长低于预期以及国内财税改革进程缓慢的影响，欧洲债务问题近期又成为市场关注的焦点。在应对目前的债务危机时，德国采用的首选战略是拖延希腊违约，希望一直拖到2013年能在新的、有序的债务解决程序下违约。
尽管目前面临着没有欧盟及欧洲央行和IMF的官方贷款，一个月内希腊将不可避免地无序违约，继而发生的就是希腊放弃欧元并离开欧盟。但德国总理默克尔近期暗示，仍然会倾向于延迟而有序的希腊债务违约。德国总理默克尔在上周二（9月13日）接受当地一家电台采访时表示，德国与欧元区合作方正在采取一切措施来避免希腊违约。
英国《金融时报》分析认为，希腊可能拖不到2013年就得放弃强加给它的紧缩计划。今年，希腊实际国内生产总值将下降7％左右，预算赤字实际上变得更糟。尽管政府几乎出卖了所有拥有市场价值的资产，但公共债务比率不断攀升，占国内生产总值的200％。政府和希腊人民均不堪重负。
如果希腊危机仍然没有得到解决，将会影响其它主权债务和欧洲银行，使情况将会继续恶化。到目前为止，欧洲央行向欧元区银行提供无限流动性，并以比美联储更快的速度购买主权债务，才保留了欧洲央行能控制局面的场面。欧洲央行也有可能继续这样做，直到欧洲的金融市场的稳定安排在今年秋季全面展开，后一步就是急于将债券支持操作转交到财政部门。等到这些牌都出完之后，在欧洲全面爆发一场突如其来的金融危机的风险仍然是非常现实的。
一直有传言称默克尔政府正在研究替代方案，这些替代方案包括希腊违约提前。2002年阿根廷违约时的阿根廷央行负责人马里奥‧布莱杰（Mario Blejer）建议希腊应该尽快违约、大量违约。他表示，再继续保护站不住脚的经济体是毫无意义的。
阿根廷的经验表明，通过激烈的早期阵痛，包括违约和货币贬值，经济体可以恢复得相当迅速。经历了严峻的初始阶段，阿根廷现在GDP高增长多年并伴有可接受的通货膨胀率。
违约和贬值是否是希腊和欧元区的正确道路？这条道路对任何一方都不轻松。违约和贬值需要分开考虑。如果希腊主权债务违约，马上就需要对欧洲银行业资产进行重组。德国和法国可以使用国内预算进行本国银行资本重组，但其它国家可能需要外援。
即使债券违约后，希腊将仍有财政赤字和往来账户赤字，这两者都需要持续年利率3～5％的金融支持。没有来自欧元区和国际货币基金组织的进一步帮助，希腊除了离开欧元和贬值之外，别无选择。
对希腊来说，引入新德拉克马的直接后果对希腊银行业、银行储户和整个希腊经济会是极其痛苦。但由于缺乏替代方案，以及缺乏长期复苏前景，希腊仍然可能选择这种方案。
但是对欧元区来说，其后果可能更糟。希腊退出欧元可能会导致连锁反应到欧元区的薄弱成员国，将会使欧元区分裂。如果希腊公民发现，由于德拉克马的贬值，他们刚存到银行的存款贬值了一半，其它陷入困境国家的人还会在银行存款吗？
花旗集团的威勒·布特（Willem Buiter）认为，贬值后的银行挤兑可能是灾难性的。欧元区必须不惜任何代价，尽量把希腊保持在欧元区之内。基于种种原因，默克尔遂下定决心给希腊人提供最后一次机会。
责任编辑：蓝田
