【大纪元2015年10月19日讯】全球最大零售商沃尔玛上周二（13日）因发布2016财年每股获利大减12%而股价暴跌近9%，创下17年单日最大跌幅，市值蒸发200亿美元，约当公司发布的库藏股金额。
尽管沃尔玛将获利大降归咎于科技投资、薪资攀高和售价降低，但投资人不禁要问：沃尔玛还是一家“成长公司”吗？股价跌深可买进吗？
首先，沃尔玛正面临线上通路亚马逊的强敌压境。从获利面看，亚马逊最近一季每股仅赚0.19美元，远逊于超过1美元的沃尔玛。但从股价反应来看，亚马逊今年来飙涨超过80%至570美元，远胜沃尔玛的跌价约30%至58美元。投资人若不认同这种相对股价表现，至少也应该对此一趋势感到敬畏。
其次，无实体通路高营运负担的亚马逊销售的商品项目多达3亿个，远超过沃尔玛的1000万个，再加上线上通路的价格优势和购物方便性，消费者正改变购物习惯，也难怪投资人会看好线上零售的未来性，同时看坏实体通路的前景。
再其次，沃尔玛正抱怨成本面因调薪和美元升值因素而不断攀升，但营收却仅能勉强持平的经营困境。这显示，年营业额高达4,850亿美元，在全球拥有5000家营业据点的沃尔玛仍是零售业巨头，但其增长步伐已开始老态龙钟。
在景气不佳时，该公司担心中产阶级收入下滑而影响买气，导致年终折扣战年年提早开打；景气转佳时，又要担心薪资太低招不到雇员，导致今年调高薪资后明、后年将分别增加人事成本12亿美元和15亿美元。
投资人或许想问，沃尔玛即使调降获利，2016财年每股也能赚4.40～4.70美元，前瞻本益比仅13倍左右，低于标普500的15～16倍，是否股价低估？逢低介入有风险吗?
就长期投资而言，沃尔玛最差的情况或获利下滑的止跌点尚未出现前，股价仍有下跌风险，最起码容易跑输大盘。对放空者而言也食之无味，由于该公司仍有一定获利，因此不容易出现连续性暴跌现象。
与其期待沃尔玛跌深反弹，投资人不妨留意亚马逊回档的买点，或注意今年来飙涨48%的零售业转机股潘尼百货（J C Penney）的买点，除非美股爆发股灾引爆涨多股票大幅回档，否则就线型趋势而言，这两档个股中期逢低操作的风险很可能低于沃尔玛。
责任编辑：李玉
