【大纪元2017年03月07日讯】（大纪元记者张东光综合报导）在过去8年的股市牛市当中，最大的股票基金赢家可说是被动式操作的指数型ETF基金。该类型基金自1993年开始发行，由于具有低交易成本、绩效与股价指数同步的好处，在金融风暴后席卷基金市场，而投资人在这8年平静无波的牛市中买进ETF基金，仿佛运用“傻人投资术”轻松坐享股市上涨。
据基金研究机构晨星（Morningstar）统计，2016年底全球ETF等被动式基金的规模已达9.3万亿美元，超过主动型基金（含共同基金和对冲基金）的5.3万亿美元。同年，前者吸引4,287亿美元的资金青睐，而后者却流失2,852亿美元。
造成这个基金流向大移转的关键是近几年的股市风险降低，芝加哥期货交易所（CBOE）的VIX恐慌指数一直低于20年平均水平。换言之，由于股市没有大幅波动，让伺机赚取价差或等待崩盘换股或加码操作的主动型共同基金或对冲基金，无法运用选股和操作技巧突出其绩效表现。
在长期绩效不如ETF基金之下，对冲基金除了收取2%的手续费外，还额外收取20%的利润抽成，更加速对冲基金投资人转投被动型基金的怀抱。
多次公开赞扬ETF基金好处的投资大亨巴菲特，最近又在年度公开信中宣称，主动型基金很难打败指数型基金。据统计，去年仅32%的主动型基金打败指数。
巴菲特旗下的公司近期大幅投资股价落难的苹果公司和航空股，认为买进超跌的权值股终将获得回报，因而成了近期开怀大笑的股市赢家。专门发售被动式基金的两大基金管理机构－－贝莱德（BlackRock）与先锋（Vanguard）近年也大发利市，其笑声应该也不遑多让。
反观共同基金近年正陷入困境，从全球第五大基金公司富兰克林（Franklin Resources）的衰败便可一窥究竟。该公司2014年的绩效因原物料和新兴市场崩盘而在3,000多家资产管理公司中倒数30名，2016年的销售业绩更敬陪末座。
富兰克林公司虽拥有两名市场知名的反向操作大师－－“新兴市场教父”墨比尔斯（Mark Mobius）和“债券小天王”哈森泰博（Michael Hasenstab），但在近年投资市场以美国大型权值股独强的氛围中显然无法发挥长才。
对冲基金去年的战况也不甚理想，最赚钱的桥水（Bridgewater）基金净回报率也只有低于历史水平的2.6%。大肆抨击川普的“金融巨鳄”索罗斯更惨，去年因做空美股据传旗下基金赔了10亿美元。＃
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