【大纪元2018年07月12日讯】（大纪元记者庄丽存台湾台北报导）全球市场在上半年历经震荡走势，随着时间进入第三季，摩根亚洲首席市场策略师许长泰(Tai Hui)指出，下半年投资不妨以“健康检查”的态度视之，让投资保持弹性。在美国经济步入扩张后周期之际，市场变化加速，此时一定要定期检视投资组合，并提高再平衡频率，有助于达成资产配置在风险与报酬中取得平衡。
许长泰强调，目前美国景气面仍佳，展望未来半年，投资市场仍要面对贸易战对于全球经济的影响、中国去杠杆的控制及波动、全球通膨预期等风险，相对地，投资机会则在于企业获利增长有利股优于债，透过地区、国家分散及掌握与受益景气扩张的循环类股及成长型股，皆有助于投资多元化，强化资产配置的弹性。
“三高”指标检视 美国衰退风险仍低
许长泰说明，虽然上半年市场波动与挑战不小，但从整体企业基本面与获利面检视，仍处于成长轨道，可预期短期内见到美国经济衰退的可能性不高，且回顾自1929年以来美股的10次熊市中，高达8次和经济衰退有关，可是现今投资环境并不符合此条件，也未出现“三高”指标：利率暴升、负债过高、商品价格过高等警讯。
贸易战短线影响 中长期可控概率高
至于全球市场高度关注的中美贸易战争，未来可能对市场造成的影响，摩根投信市场洞察团队环球市场策略师林雅慧指出，美国初步拟定向中国征收关税的500亿美元，只占中国GDP不到0.3%，但要留意未来是否扩大至2500亿至4500亿美元的影响层面，即可能对中美双方经济均属不利。
林雅慧说，此外，目前贸易战争其实已不仅局限于中国与美国之间，还包括美国与其它战略性盟友如欧盟、加拿大、墨西哥之间的贸易摩擦亦不断升温，除增添不确定性之外，长期也宜留意是否影响消费信心及企业投资意愿，进而冲击企业获利。
不过，林雅慧认为，就过往历史经验来看，贸易战争问题一直都存在，基于各国政治及经济考量下，最终多会达成协议，因此应可视为可控风险，不致大幅恶化至不可控的地步，只是中间贸易协商将延续一段较长时间，可能直至11月6日美国期中选举前，中美双方来回角力与贸易战争杂音，仍可能持续干扰市场走势。
新兴市场走势分歧 中国股汇震荡 中长期买点渐浮现
针对新兴市场第三季走势，许长泰分析，预期中长期美元料将趋贬的情况，且目前国际油价处于对新兴市场有利的价位，未来相对看好具经常账顺差、充足外汇存底等基本面优势的部分新兴国家，特别是亚洲国家出口明显回温，同时经过这波整理后，再次突显其投资价值面，有助吸引国际资金优先回补。
另外要注意中国市场变化，许长泰说明，在官方去杠杆、人民币急跌、贸易战议题及企业债违约等负面利空下，中国股市近期表现疲弱，然而随着结构调整持续，长线依旧看好医疗保健、服务消费及科技等负债低、ROE扩张的类股。
展望下半年，林雅慧说，2018年全球经济成长可达10%至15%的水准，且目前美国经济周期进入扩张后期，要在短期见到美国经济步入衰退的概率非常小，预期股票资产表现将优于债券资产。布局上，则建议挑选与景气循环正相关的类股、产业与国家，逢低进场布局，且配合提高定期检视投资组合的频率，以利资产配置在风险与报酬中取得平衡。
责任编辑：王愉悦
