(http://www.epochtimes.com)
【大纪元10月2日讯】台湾行政院财政部证期会今天公布公开招募金融资产证券化相关办法，为达到真正销售目的、避免金融资产证券化商品出售后绕一圈又回到原金融机构，因此特别规定金融资产证券化的创始机构与受益凭证的承销机构不得为同一集团所属公司。
证期会今天公布“受托机构公开招募受益证券特殊目的公司公开招募资产基础证券处理准则”，及“受托机构公开招募受益证券特殊目的公司公开招募资产基础证券公开说明书应行记载事项准则”，提供金融资产证券化商品上市、柜的管道。
证期会副主委丁克华表示，金融资产受益凭证的发行由“创始机构”担任，为避免弊端发生，将特别规定“创始机构”与受益凭证的“承销机构”不得为同一企业集团。至于受托机构、监督机构、评等机构、资产加强机构则不限制是否为同一集团。
丁克华说，“创始机构”提供债权做为金融资产证券化交易的商品，为求真的交易而非绕了一圈债权又回到集团旗下其他的公司，让发行者只是趁机改变债权资产的会计课目，却没达到实质交易的情况，所以将规定“创始机构”和承销商不得为同一集团。
他说，金融资产证券化商品公开招募应采全数委托证券承销商包销，全额包销或余额包销皆可，由于包销的作法，如果卖不掉须由承销商自行吸收，所以承销商一定会在与创始机构洽谈价格时上做合理的安排，不好的金融资产价格就会以比账面低的价格出售。
因此，在这样的情况下承销商与提供金融资产的创始机构就必须不属于同一集团，才能避免承销商卖不掉金融资产证券化商品时，却还愿意自行吸收买下这些商品的现象。
对于好的债权如果公司拿来发行，虽然好卖但却对公司不见得有利可图；如将不良债权拿来发行，虽然有利于公司却不好卖这样的说法，丁克华认为，即便有这样的可能，但公司仍可藉由金融资产证券化达到改善公司资产结构的目的。
丁克华解释，金融资产证券化是在资本市场上筹措资金的一种方式，与传统发行债券所不同的是，证券化是藉由将一组资产未来的应收现金流量结构化，经过组群、包装、重组以及适当的信用增强后，以发行证券的方式，划分为标准的单位于初级市场出售。
藉由金融资产证券化的过程，使金融机构不必等待债权资产清偿期到期，而先行回收资金，并降低持有资产的风险，使其资产负债管理灵活度加大，资金的流动性也增高；此外，亦可增加投资人得投资的新金融商品种类，强化证券市场的深度与广度。
丁克华指出，可以发行金融资产受益凭证的多为保险业和银行，证券商只会有少部分的债权可供发行，因此证券商以担任承销商为主。
(http://www.dajiyuan.com)
