【财经话题】大疫后的五个变与三个不变

金谷道

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【大纪元2020年04月01日讯】在金融市场,中共制造的这个武汉病毒太厉害了,让今年第一季美股三大指数全数跌落熊市,道指下跌23.2%,创下1987年第四季以来最差单季表现,标普500和纳斯达克指数分别下挫20%和14.18%,也是2008年第四季以来最差数字。

每个人都想知道这场疫情什么时候结束,有些人更想知道疫情结束之后经济会呈现什么面貌?是会呈现V型、L型还是W型的反弹?对经济学家和投资人来说,他们最想知道这场疫情改变了人们什么习惯,未来的金融市场将出现什么变化?

笔者认为这次武汉肺炎惨剧结束之后,全球至少出现五个主要的改变。第一个改变是供应链的调整。过去很长时间全球企业过度依赖中国制造,这波疫情正好让企业主重新思考鸡蛋不能放进同一篮子的道理。这个供应体系的调整,将在疫情结束后快速进行,填补了川普去年发动美中贸易战的未竟之功。

第二个改变是厂商的存货政策。很长一段时间,源自日本丰田生产管理的即时化生产技术(JIT)成了全球各大企业存货管理的主流。但这一次的疫情让很多人反思:即时生产的低库存策略存在着供应链断链的风险,尤其是汽车产业未来的库存策略可能进行部分调整。此外,全球的产业专业分工这次也出现了问题,让许多国家缺乏民生物资工业,在防疫期间成为严重的缺口,也是未来必须正视的课题。

第三个改变是消费者的购物习惯。疫情的爆发让许多过去人群聚集的商店业绩大幅滑落,但线上的电子商务却持续蓬勃发展。线上购物龙头厂商亚马逊今年第一季股价逆势上涨5.5%,远优于实体通路龙头沃尔玛的下挫4%,已说明一切。即使疫情结束之后,人们心中对于疫情的阴影短期间却难以抹去,线上购物的倾向会持续强化。

第四个改变是人们倾向认为居家比外出旅游安全。疫情结束之后,旅游业或许出现大幅复苏,但会有为数不少过去喜欢外出的人选择多留在家里,他们会增加居家方面的开销,减少外出的花费,也就是“宅经济”将盛行一段时间,相关的企业商机仍可在疫情结束后持续畅旺。

第五个改变是各国政府和人民对于中共的态度。疫情爆发之前,部分民主国家的政府还会被中共的金钱外交所迷惑,对华为5G的立场与美国大唱反调。这一次的疫情势必让他们彻底认清中共的真实面目——中共治下的中国制造是票房毒药,向其靠拢的各国政党将被该国选民唾弃。

除了上述五个改变之外,笔者认为还有三个现象是不会改变的。第一个不变的是资本市场的韧性。如同美国亿万富豪库班(Mark Cuban)所说的,美国的资本市场让许多人白手起家,是创业家精神的重要支柱。换言之,在这场疫情结束之后,长期支撑美国经济的资本市场仍然会屹立不摇,这个市场将持续让更多的美国人一圆他们白手起家的“美国梦”。

第二个不变的是股市的涨跌。许多投资人在这场疫情中的表现,似乎认定已经世界末日了,他们将手上可以变现的任何资产不计价抛售,导致3月出现了史上最惨烈的金融市场崩盘。即使下跌到此,还是很多人认为许多股票将会消失,仍然坚持放空。

但诚如CNBC财经节目主持人克莱默(Jim Cramer)所说,此时放空的人是低估了科技的进步,低估了病毒解药和疫苗迟早问世的力量。笔者认为,只要世界没有毁灭,股市会跌就会涨,长期仍是偏多的格局,经过空头的洗礼之后反而投资踏实。

第三个不变的是各国政府政策的利多将不断放送。在民主国家,任何执政者都不可能放任疫情让民众长期失业、股市长期崩挫,他们在选票和执政良心的压力下必然对这场疫病展开一场殊死的奋战。美国联邦政府纾困的2万亿美元,美联储的零利率和无上限的量化宽松,都在告诉世人:美国政府将倾尽全力维护美国人的生命和财产安全。

美国这种史上绝无仅有的作多动作也被全球各国仿效。面对疫情,全球各国正同步祭出史上最厉害的激励措施。疫情结束之后,这些政策利多不会立刻消失,但却会出现强劲的后效应。如果把这场疫情当作一场人类对于病毒的战争,不难想见二战以后全球经济的长时间复苏也会再度重现。

责任编辑:叶紫微 #

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