【美股瞭望】长线投资者趁着经济利空买股

金谷道

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【大纪元2020年04月06日讯】美国公布3月份失业率由3.5%激增到4.4%,新增70.1万人失业之后,多数专家认为该数据还未反映美国真实的就业情况,4月份的失业率可能攀升到史上最高的15%。

然而,面对这样残酷的数据,美国三大指数上周五(3日)只下跌1.5%~1.69%之间,并没有因经济数据利空而跌幅再度扩大。道指上周也只下挫2.7%,相较于前一周的大幅反弹12.84%仍无伤大雅。

展望本周,金融市场仍然极度关注中共病毒(武汉肺炎)在欧美的疫情发展。实际的数据显示美国的确诊人数已超过33万人,但欧洲重灾区的意大利单日武汉肺炎死亡525人,为两星期以来最低,算得上是较好的消息。

的确,在美国疫情还没有明显缓和的情况下,美股持续反弹将面临阻力,尤其在美国国会已通过2万亿美元的经济刺激方案,且美联储已宣示要无上限地量化宽松,这些利多消息已经反映过了,股市进一步的刺激需要疫情数字的配合。

尽管如此,部分市场观察家已看到了隧道尽头的曙光——代表美股波动度的VIX恐慌指数已经不那么恐慌了。该指数在3月16日飙高到史上次高的82.69点,上周五已回落到46.8点,而且是自高峰以后周周下跌。

按照过去VIX的惯性,飙到最高峰之后将一路下跌,然后恢复到长期平均值20点附近,在股市确立形成长期牛市走势之后,该指数还会跌到10点甚至以下。

VIX恐慌指数不再那么恐慌,反映投资人已经开始理性看待股市合理的长期投资报酬率,已不再片面只根据疫情的数字进出。

另一个衡量市场持股信心的反向指标是美元指数。在市场最恐慌的时刻,企业、银行和投资人最想握有美元,因为美元是目前被认为最安全的避险资产。

在欧美疫情导致全球股市恐慌杀盘的3月20日,该指数达到2017年1月以来最高的102.99,在3月27日美国政府祭出2万亿美元纾困计划后已回落到98.3,目前的位置约为100.66。

现在,欧美的疫情高峰虽然尚未过去,但美元指数已经率先触顶,这与VIX恐慌指数在3月16日领先触顶的意义异曲同工,暗示市场投资人已经不那么恐慌了。

资金的流向也显示已有明显的信心恢复。上周的SPDR标普500ETF基金净流入的金额为31亿美元,比前一周增长1.3%,此外iShare标普500价值ETF基金也净流入11亿美元,比前周增长9.2%。

标普500指数最新收盘价为2,488点,较3月23日的低谷2,191点反弹约13.5%,但比2月19日的历史高峰3,393点差了26.6%。换言之,标普指数目前只反弹约四分之一,仍旧属于筑底的过程。而这次的筑底时间至少横跨整个4月份,最坏的情况可能跨越整个第二季。

笔者相信,由于现阶段投资人已经不再恐慌杀盘,因此只要疫情的数据出现好转的迹象,股价很可能加快上涨的步伐。另一方面,由于欧美目前学校停课、百业停工、多数劳工居家隔离,因此短期的经济数据甚至企业的营收获利数字也将持续探底,而这类负面的数据却是落后指标,对股市的冲击可能逐渐式微。

对投资人来说,经济活动何时可以恢复正常运作是最大的关键。美国若能在4月底前逐步解禁、逐步复工,很可能3月23日的低谷不会再来,4月很可能持续反弹的格局。最坏状况假设经济活动必须等到第二季底才能重新恢复,最近几周或许出现失望性卖压,甚至可能再度回测3月低点,但回测之后将迎接更大的反弹行情。

周一(6日),道指期货一度上涨超过800点,纳斯达克指数也反弹超过4%,反映投资人已不再片面恐惧疫情,已开始探询疫情的曙光。笔者认为对股市长期展望乐观的投资人,现阶段对疫情的发展并不悲观,他们正趁着美国就业数字的利空下挫之际逢低买入,而这个利空低买的力道可能会持续一段时间。

责任编辑:叶紫微#

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