【大纪元2021年06月29日讯】（大纪元记者龙腾云报导）中国网约车巨头“滴滴出行”（简称“滴滴”）6月申请在美国首次公开募股（IPO），与此同时，市场再传“滴滴”遭中共反垄断调查的消息。不过，记者检视“滴滴”发展轨迹后发现，中共在幕后控制的国有资本在“滴滴”垄断国内和赴美圈钱的过程中起到了重要作用；而且此次IPO背后或暗藏中共内斗。
“滴滴”赴美IPO 或遭中共反垄断开铡
6月11日“滴滴”向美国证券交易委员会（SEC）递交了IPO招股书，计划7月上市。根据招股书内容，“滴滴”收入来源主要由中国出行业务、国际业务和其它业务三大板块构成，但收入逾9成来自中国。
在截至今年3月31日的12个月里，“滴滴”全球年活跃用户为4.93亿人，全球年活跃司机1,500万人；其中，中国活跃用户3.77亿名，司机1,300万名。
在IPO之前，“滴滴”已经获得21次融资，总额超200亿美元。投资者中包括苹果、丰田、腾讯、阿里巴巴、富士康等知名企业，和软银、高瓴资本、红杉资本等知名风投。其中前三大股东为软银（持股比例21.5%）、优步（12.8%）、腾讯（6.8%）。
据路透社报导，“滴滴”计划筹集约100亿美元，公司估值1,000亿美元，有望成为今年全球最大IPO。
路透社随后援引消息人士的话语称，中国国家市场监督管理总局开始对“滴滴”出行展开反垄断调查。“滴滴”已声明不评论匿名人士的臆测，国家市场监管总局尚未回应传言。
“滴滴”在IPO招股书中曾经披露，该公司和另外三十多家中国互联网企业在4月已经与包括市场监管总局在内的机构面谈；“滴滴”已完成自查，但监管机构并不满意，公司或遭处罚。
揭秘“滴滴”背后的“国字头”股东
“滴滴”是通过可变利益实体（Variable Interest Entity，缩写为VIE）架构，利用境外公司控制大陆的VIE经营实体，从而规避中共法规限制、寻求在海外上市。
在本次IPO之前，“滴滴”对历次融资中的股东持股比例都予以保密，给其阵容庞大的股东名单披上了一层神秘面纱。
| 投资方 | 背景类别 | 投资轮次 | 投资时间 |
| 交通银行 | 国资银行 | 战略融资 | 2017/4/28 |
| 招商银行 | 国资银行 | 战略融资 | 2017/4/28 |
| 中邮资本 | 中共央企 | 战略融资 | 2016/8/16 |
| 国机汽车 | 中共央企 | 战略融资 | 2016/7/27 |
| 保利资本 | 中共央企 | 战略融资 | 2016/6/22 |
| 中国人寿 | 国资保险 | 战略融资 | 2016/6/16 |
| 招商银行 | 国资银行 | E轮及以后 | 2016/6/16 |
| 北汽产业投资 | 中共国企 | 战略融资 | 2017/4/28 |
| 中投公司 | 中共主权基金 | 战略融资 | 2016/2/24 |
| 中金甲子 | 国资券商 | 战略融资 | 2016/2/24 |
| 中信资本 | 国资券商 | 战略融资 | 2016/2/24 |
| 赛领资本 | 国有产业资本 | 战略融资 | 2016/2/24 |
| 航投集团 | 中共国企 | 战略融资 | 2016/2/24 |
| 招商银行 | 国资银行 | 战略融资 | 2016/1/27 |
| 中投公司 | 中共主权基金 | E轮及以后 | 2016/6/24 |
| 中国平安 | 国资保险 | E轮及以后 | 2016/1/27 |
| 河南国新基金 | 国有产业资本 | D+轮 | 2015/7/28 |
| 滴滴背后的国资背景投资人 数据来源：CVS投中数据 （大纪元制表） | |||
根据中国私募股权数据平台“CVS投中数据”，2015年以来一共有近20家国资背景的投资人投资“滴滴”。
在“滴滴”大战优步（Uber）、并最终赢得市场垄断地位的关键时期，“滴滴”得到了中共控制的银行、保险、券商和产业资本的鼎力相助。
例如招商银行连续三次投资“滴滴”，包括2016年1月战略投资“滴滴”两亿美元，2016年6月和2017年4月参与“滴滴”45亿美元和55亿美元的两轮大规模融资。交通银行和建设银行也分别通过子公司参与“滴滴”投资，并支持“滴滴”的其它业务。
险资方面，中国平安和中国人寿分别参与了2015年7月“滴滴”30亿美元融资和2016年6月的45亿美元融资。
而在2016年2月的融资中，除了中金旗下的中金甲子、中信和负责管理中国主权基金的中投之外，北汽产业基金、航投集团和上海国资委牵头成立的赛领资本这三家地方国资基金也参与其中。此外这一轮投资方中还有鼎晖资本、春华资本这两家有着国资背景的大型私募基金（PE）。该轮融资因此被市场称为“国资轮”。
除了这些“国家队”下场投资外，保利资本、国机汽车、中邮资本这三个有着央企背景的产业投资集团，也在2016年下半年相继投资“滴滴”。其中保利、国机分别投资4亿美元和2亿美元。
在“滴滴”藉资本之力，烧钱补贴、打败优步的血拼时期（2015年～2016年），“滴滴”一度被视为中共国企。
另据中国企业信用平台“企查查”数据，“滴滴”在2015年～2016年期间收到大量来自中共国有资本的融资。
“滴滴”战胜优步的幕后推手
2012年9月，在“滴滴”刚刚上线之时，优步已经成为全球拼车行业中的领头羊，并于2014年3月正式进军中国大陆。
彼时的中国拼车市场还是“滴滴”与“快的”双“马”相争的格局，因为前者的大金主是腾讯的马化腾，后者则是阿里的马云；当时中国的拼车行业主要拼的就是补贴，或者说背后的资本。
例如“滴滴”给予司机和乘客丰厚的补贴，并背负持续巨额亏损。司机从平台不光可以获得基础订单分成收入，还有来自远程调度费、动态调价、以及冲单奖、早晚高峰奖、节假日补贴等补贴收入。“滴滴”的年度补贴最高时曾超过200亿元，吸引了大批司机加入平台。
2015年2月，在资本的运作下，“滴滴”与“快的”合并，成为中国最大的拼车公司。但那时的“滴滴”还不能说吃定了拼车业，因为中国市场迎来了“优步”。
在中国市场上不断攻城掠地的优步，突然在2016年8月与“滴滴”休战、甚至被其收购，其中蹊跷至今未解。
但在资本市场上，从保利、招行、中金、中信等国有资本的倾力相助，到高瓴资本、红杉资本和苹果等与中共当局交好的外国投资者的陆续加盟，“滴滴”完胜优步。
根据公开报导，从2015年5月到2016年双方合并前，“滴滴”累计融资额超过80亿美元；而优步中国累计融资额仅为10亿美元。
资本市场之外，在拼车大战正酣之际，“滴滴”也收到了来自中共监管层的暗助。
新兴共享服务与传统租车法规的脱节一直是拼车行业的心头刺，而政府监管层的态度就成为拼车业者能否“合规”的关键。
据维基百科数据，2014年12月重庆市政府调查优步涉嫌非法营运；2015年4月广州市政府打击优步涉嫌非法经营的黑车，5月成都市政府调查优步。
2016年7月中共发布了《关于深化改革推进出租汽车行业健康发展的指导意见》和《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》。
这2个法规虽然给出了网约车合法运营的管道，但对业者提出了更高的运输业证照、合同等要求，实际上对于自我定位于网络服务商、而非运输商的拼车行业而言，构成了更大的合规性挑战。
本来就频遭各地合规困扰的优步中国，在新规出台数天后接受了“滴滴”的收购。2016年8月1日“滴滴”透过换股方式全面收购优步中国。并购后的“滴滴”占据了9成以上的拼车市场。
迟到的“反垄断”铡刀与“国家队”离场
“滴滴”收购优步奠定了其在中国网约车市场上的龙头地位，但也埋下了反垄断调查的隐患。
2016年9月，中共商务部就在新闻会上表示，“滴滴”收购优步案未向商务部申报，商务部正根据《反垄断法》等法规进行调查。2017年7月，商务部表示已多次约谈“滴滴”。期间商务部并未公布任何调查进展。
2018年原商务部反垄断局和其它部委反垄断执法机构，重组为国家市场监督管理总局反垄断局。根据《人民日报》2018年11月17日的报导，国家市场监督管理总局反垄断局也表示，正在调查“滴滴”并购案。该局随后再未披露任何进展。
2019年9月中共最高法院对“滴滴”滥用市场支配地位一案进行了庭审直播，但至今没有公布二审结果。
直到去年12月24日，中共交通部在全国交通运输工作会议上表示要强化交通运输领域反垄断。之后对“滴滴”进行反垄断调查的传言再起。
尽管市场流言和中共宣告不断，但悬在“滴滴”顶上的反垄断铡刀4年多未见动静。
今年6月市场再现“滴滴”遭“反垄断”开铡的传言，目前尚未获得各方证实。
只是这一次，“滴滴”幕后的“国家队”确实已有行动。
根据财新网2021年6月11日报导（链接），2019年7月“滴滴”曾经在上海联合产权交易所挂牌转让13.75万股股份，内部人士向财新网确认，出让股份的为“滴滴”的“国”字头股东。报导并未披露离场的“国”字头股东的身份。
根据财新报导，当时的公司估值为475.44亿美元，比2017年私募市场最后一轮融资时的560亿美元，缩水了15%。
财新报导指，监管风暴之下，“滴滴”的“国”字头股东在抽身离场。
从国家队助攻到反垄断开铡 “滴滴”到底惹了谁
从飞速崛起到现在的反垄断铡刀悬顶，“滴滴”被外界视为正在步马云的后尘。
事实上，“滴滴”上市不但可能成为阿里2014年IPO后、最大规模的中概股赴美上市交易；其可能遭遇的反垄断调查也被视为中共继去年叫停蚂蚁IPO后、对中国互联网公司的又一击重拳。
在“滴滴”高层的公开言论中，2018年的顺风车安全事故成为“滴滴”遭遇逆流的肇因。
然而“滴滴”之后努力向中共表忠心的行为、包括认证党员司机和为司机提供爱党爱国教育，似乎未能重新赢得党的青睐。
去年11月，“滴滴”和阿里等数十家中国互联网巨头一起被中共市场监督总局、中央网信办、税务总局约谈反垄断。12月14日阿里、腾讯、顺丰遭受反垄断处罚，分别被罚50万元人民币。
直到今年6月赴美IPO前夕，“滴滴”再遭反垄断调查流言冲击。
在时事评论员李林一看来，经历与阿里相似遭遇的“滴滴”，也像前者一样，无意中动了党的“奶酪”、甚至是统治根基。
“滴滴”在招股书中将自己定位为“一站式移动出行和本地生活服务平台”。
事实的确如此。“滴滴”和阿里类似，早已从单纯的拼车（或电子商务）服务，延伸至公共交通、网络金融。甚至公共服务的方方面面，并在此过程中收集了中国民众的大数据。
“‘滴滴’和阿里一样，之所以遭中共整肃或反垄断调查，实质上并非中共真心反垄断、为百姓谋福利；而是因为‘滴滴’、阿里这些互联网大公司提供的产品服务构成了关键信息基础设施；尤其是它们掌控的大数据直接关系到中共所谓的国家安全、即全民监控。”李林一分析说，“中共打击这些互联网巨头，真正目的是维系和强化中共对信息基础设施和大数据的掌控。”
连亏八年 “滴滴”赴美圈钱
“滴滴”IPO招股书首度披露了其营收状况，2018年～2020年三年期间亏损353亿元，但2021年一季度扭亏为盈，实现净利润55亿元。
不过，“滴滴”财报被财新网6月21日报导（链接）评论为“IPO前粉饰报表的博弈”，因为“计算方法具有较大判断空间”。
财新报导还称，“滴滴”将招股说明书的截止财报期选择在2021年一季度，其营收同比增长超过100%的业绩，是选择了中国疫情最严重的2020年一季度作为比较基准。
根据财新网报导，“滴滴”自2012年创立至2020年持续“烧钱”，连亏8年，累计亏损约600亿元元人民币。
“滴滴”在招股书中用60页的篇幅介绍了其各项业务正面临的多项重大风险，其中包括反垄断的监管风险，以及公司VIE架构可能不符合中共法规等。
即使面临如此多的重大风险，“滴滴”在业绩乍有好转后、便寻求赴美IPO。
李林一认为，“‘滴滴’的经营和资本运作有点像当年的百度。百度当初就是背靠中共、把谷歌逼走后，垄断了中国搜索市场；之后再凭借在中国的垄断地位，去美国讲故事、圈钱。”
分析：“滴滴”IPO暗藏中共权斗
值得一提的是，就在“滴滴”投资者即将享受IPO的资本盛宴之际，其幕后最重要的海内外两大推手却悄然退场。
招股书显示，“滴滴”最大股东“软银”将在其上市时退出公司董事会；届时还有博裕资本同时退出“滴滴”董事会。
“滴滴”经过多轮融资，股东近百，结构复杂；但公司管理层通过AB股架构维持了对公司的控制权，“滴滴”CEO程维、总裁柳青等管理层拥有的投票权超过50%。
软银退会通常被业界解读为，可能会在“滴滴”上市后出售股份，套现离场。
不过，李林一认为，软银和博裕的退会可能是个风向标，“如果说软银可能担心不确定的未来、要套现离场，那博裕的退会可能暗藏刀光剑影。”
大纪元曾在多篇深度报导中披露，江泽民孙子江志成（Alvin Jiang）设立博裕资本（Boyu Capital），利用权势大肆敛财、贪墨；其中包括运作马云的阿里和蚂蚁、以及“滴滴”出行等中国互联网公司，扶持这些公司去美国讲故事，上市圈钱。
“滴滴”招股书并未披露博裕资本持有的股份数量。李林一表示，“博裕的退会应该不寻常，因为它代表了中共江派，是江派手中的资本力量。”
他分析说，“这可能意味着习近平叫停蚂蚁IPO和整肃阿里的动作，震慑或打击了江派势力。特别是习近平近期又用反垄断的铡刀连续敲打阿里、‘滴滴’等江派圈钱的摇钱树，因此江派透过退出‘滴滴’董事会来释放退让之意。”
责任编辑：叶梓明#
