【大纪元8月2日报导】(中央社记者钱怡台北二日电)外资券商雷曼兄弟(Lehman Brothers)在最新全球经济周报中指出，中国的经济处于失衡状态，过度流动性导致过度投资，造成产能过剩、越来越依赖出口以及各种问题，中国政策制定者正在实施新的紧缩措施，但雷曼兄弟对中国解决经济问题的成效却持保守态度。
中国银行存款准备金率提高100基点，因此房产市场的控制更严格，中国政府也以道义上劝说的方式，要求地方政府和银行限制土地开放和抑制信贷，雷曼兄弟表示，中国的利率还是太低，但资本账户事实上处于开放，因此只要实际上维持固定汇率，央行就无法采取加息行动。
雷曼兄弟指出，中国政府在过去两年曾尝试过用行政措施，改善经济，这些措施曾在一段时间内有效，但最终还是失败，现在经济已经更加市场化，认为这些措施奏效的可能性不大。海外的经验已经表明，随着经济发展和市场开放，这种措施的作用变得越来越小。
紧缩措施对流动性过度只能治标而不能治本，雷曼兄弟认为，中国现在面临“固定汇率、开放的资本账户和独立的货币政策”不能三者兼顾的难题，一个国家只能同时做到这三项中的两项，由于中国资本账户事实上是开放的，要加息同时又坚持实际上的固定汇率，可能会吸引资本流入，但这又会破坏加息的目标。
雷曼兄弟认为，中国需要更灵活的汇率，实行以促进消费为目的的更具扩张性的财政政策，并估计近期采取的行政措施会暂时性地放慢GDP增长，预估第4季度减少为9%。
尽管经济降温，但雷曼兄弟认为，过度流动性和过度投资会在北京奥林匹克运动会的前一年，也就是2007年会卷土重来，从历史上看，由于投资从过热转为过冷，很多奥林匹克主办国家在运动会后的一年经历急剧的经济疲软，由于中国正越来越依赖出口，因此如果全球经济突然疲软，过度投资效应可能在北京奥运会之前就爆发出来，雷曼兄弟预期中国GDP增长在未来三年内放慢到5%或更低的可能性为三分之一。
