【大紀元2012年09月18日訊】（大紀元記者楊辰綜合報導）週一（9月17日），債券投資者將衡量美國通脹預期的一項關鍵性指標推高至2006年以來的最高水平，作為對上週美聯儲（Federal Reserve）推出第三次量化寬鬆政策（QE3）的回應，而且投資者判斷消費者在未來面臨價格上漲的風險加大。分析師表示，面對日益萎縮的勞動力市場及經濟規模，美聯儲為保就業而準備容忍未來更高的通脹。
美國通脹預期升至6年最高
根據同期限通脹保值債券和國債息差，即盈虧平衡通脹率（breakeven inflation rate），市場在週一對美國未來10年的通脹預期上升至2.73%。這是自2006年5月以來的最高日內盈虧平衡通脹率，並且已逼近2005年3月的最高收盤數值2.78%。
美聯儲宣佈QE3以來盈虧平衡率迅速上漲，從上週2.35%低點處向上攀昇。由於市場起伏較大，該通脹預期指標在週一紐約尾盤下降至2.59%左右。
盈虧平衡率飆升的同時，美元走軟，貴金屬和石油價格走高，投資者判斷QE加高消費者在未來面臨的價格上漲風險。
保就業 美聯儲容忍更高通脹
與QE1、QE2不同的是，美聯儲並沒有為QE3設定截止期限及規模限制。美聯儲主席伯南克（Ben Bernanke）在13日的新聞發佈會上曾說過，「數以百萬計的人離開了勞動力大軍，其中很多人是因為放棄了尋找合適的工作。隨著長期失業人群技能的退化以及他們與勞動力市場間聯繫萎縮，他們可能會發現找到好工作越來越困難……這對我們國家的生產力是有害的。」伯南克擔心可用勞動力正隨著經濟規模縮小而萎縮，而這兩者規模縮小可能會很難逆轉。
除非勞動力市場情況徹底改善，美聯儲將繼續QE3，這意味著QE3規模可能大於QE1的1.75兆美元和QE2的6000萬美元。美聯儲促進就業及保持物價穩定的雙重任務並沒有改變，只是更優先考慮失業率以及就業市場，這也讓投資者擔心美聯儲準備容忍未來更高的通脹。
巴克萊（Barclays）策略師龐德（Michael Pond）向《金融時報》表示，「美聯儲政策機制可能改變，使得盈虧平衡率像是呈結構性上升。美聯儲現在更加關注降低失業率，並做好了容忍通脹走高的準備。」布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）高級副總裁埃文思（James Evans）向《金融時報》表示，「美聯儲資產負債表的無限擴張對經濟來說是好消息，但也加大了未來通脹走高的潛在尾部風險。」
不過盈虧平衡率飆升或許並不會澆滅投資者在週四參與10年期通脹保值國債（10-year Treasury Inflation Protected Securities）拍賣的熱情，這是因為他們明白在美聯儲犧牲相對物價穩定以求促進增長的情況下，通脹預期會升至較高區間，並且已經將這個預期考慮在內。龐德說，「通脹保值債券貿易可能會持續一段時間，尤其是在美聯儲擴大資產負債表來刺激經濟的前提下。」
（责任编辑：李缘）
