【大紀元2015年08月10日訊】（大紀元記者李凡綜合報導）上週末，北京當局出台股市相關六大消息。與此同時，業界分析，股權質押規模上升，冰山之下有隱憂；A股股權質押壓力測試對應滬指下限點位為3250-3650點。
至8月6日，北京當局出手救市已滿一個月；近期，滬指仍在3,700點左右震盪。外界分析，股民對股市信心缺失，股市增長乏力。
股市出了6大消息
8月7日，週五，大陸證監會新聞發佈會和交易所方面來的股市相關消息，主要有以下六條：
1、證監會：繼續加大對內幕交易違法案件的打擊力度
8月7日，大陸證監會通報，今年以來，證監會依法對內幕交易中源協和、報喜鳥、潛能恆信、和佳股份、時代新材股票等20起違法違規案件作出行政處罰決定，對1名法人、31名自然人進行行政處罰，罰沒款共計1,636.85萬元。除此之外，還有7件案件正在履行事先告知程序。
通報還稱，對於內幕交易違法行為的打擊，一是突出「從源頭上淨化水源，嚴禁內部人洩密」的執法重點。二是重點打擊「刺探內幕信息」的惡劣行徑。三是嚴厲打擊通過自媒體等新型傳媒洩露內幕信息行為。
2、證監會召開維穩座談會
8月7日，大陸證監會在新聞發佈會上證實，中國證券業協會、中國證券投資基金業協會近期分別組織證券公司、基金管理公司，召開維護證券市場穩定工作座談會。
財經傳媒人劉曉博分析，從證監會在新聞發佈會上的表述，可以看出管理層對風險點的判斷：融資、配資第一，非法證券交易第二，程序化交易第三，其次是分級基金和創業板。對於普通投資者來說，降低槓桿，甚至完全去槓桿，遠離分級基金、創業板和次新股，是非常有必要的。
3、查處股指期貨市場的配資
證監會在新聞發佈會上還透露，近期，在清理整頓違法從事證券業務活動期間，也關注到部份機構和個人藉助信息系統開立虛擬期貨賬戶、代理客戶買賣期貨，這些行為違反了現行期貨市場有關法律法規。
有媒體近期報導，部份配資公司將其業務範圍由股票配資轉向股指期貨市場配資，且給予期指場外配資的槓桿率最高可達10倍。
有分析認為，10倍的槓桿來炒股指期貨，中國股民賭性之強令人瞠目；這跟殘酷的俄羅斯輪盤賭沒有甚麼本質的區別，都是拿命來博。
4、滬深交易所將融券改為T+1
8月3日，上交所、深交所分別對其《融資融券交易實施細則》進行修改，明確規定投資者融券賣出後，自次一跤易日起方可通過直接還券或買券還券的方式向證券公司償還融入證券；將融券由原先的T+0改為T+1。
財經傳媒人劉曉博點評：融券T+0的存在，給予了空方在同一跤易日內，可以不斷打壓股票的機會。在下跌市場裡，有明顯的助跌作用。北京當局對做空方式的不斷打壓、限制，可能有更深層次的原因。這就是管理層希望股市儘快恢復常態，至少在融資功能上要部份恢復常態。
5、正對股權眾籌平台進行專項檢查
證監會新聞發言人鄧舸7日表示：證監會近日致函地方政府規範通過互聯網開展股權融資活動；未經國務院股權監督管理機構批准，任何單位和個人不得開展股權眾籌活動。
鄧舸稱，證監會正對股權眾籌平台進行專項檢查，檢查對像包括但不限於私募股權眾籌，股權眾籌，眾籌開展股權融資活動的平台。
6、上交所給出界定「程序化交易」標準
上交所近日表示，通過計算機程序自動批量申報下單，影響市場正常交易秩序或者交易系統安全，為異常交易行為。
此外，在程序化交易策略執行過程中，還存在著虛假申報、大額申報、密集申報、漲跌幅限制價格大量申報、在自己實際控制的賬戶之間進行交易、日內反向交易、高買低賣等行為，都會被認定為異常交易行為。
財經傳媒人劉曉博點評：程序化交易在成熟市場裡廣泛存在，其中的關鍵人物被稱為「寬客」，他們要麼是數學家、物理學家，要麼是電腦天才，這些人同時又掌控者巨大的資金。這些人和他們的理念，已經進入了中國市場，在他們面前，中國的「大媽股民」和「90後股民」，簡直就是案上魚肉，任人宰割。中國股市會變得越來越不適合散戶生存。
A股股權質押壓力測試：滬指下限點位3250-3650點
8月9日，大陸媒體發表國金策略李立峰團隊對A股股權質押壓力測試的結果。報導稱，股權質押規模從2014年來呈顯著增長趨勢。據測算，2014年以來發生的股權質押在押市值規模約為22,584.89億元，占A股總市值的4.01%。加上2014年之前的在押市值，目前市場存量在押市值約為32,014.69億元。行業分佈上來看，目前股權質押的市值中，除綜合類企業外，輕工製造業和房地產質押比例最高。
報導稱，2015年7月份以來，市場的波動性明顯增大，開始遭遇大幅度的調整。存量的股權質押市值存在一定的價格波動風險。
李立峰團隊測算了在滬深300指數跌幅為0，跌幅10%和跌幅20%三種情景下的股權質押市值觸及預警線和平倉線指標。
結果顯示漲跌幅情況下觸及預警線和平倉線的市值占比為7.41%，在滬深300指數漲跌幅為-10%的情景下，觸及預警線的市值佔整體質押市值的比例達到了19.08%，觸及平倉線的市值占比為12.79%。在滬深300指數漲跌幅為-20%的情景下，觸及預警線和平倉線的市值占比升至了26.08%和17.47%，其平倉的壓力市值在兩種情景下分別為2,888億元和3,946億元。
另外，李立峰團隊使用倒推法，假設全部在押市值觸及預警線及平倉線90%-110%範圍的情況，所計算得出壓力測算滬深300指數下限點位，由此所對應的上證指數在3,250-3,650點左右。
文章警告，市場波動增大，股權質押風險漸顯，大股東或有動作。
所謂股權質押，指的是股權質押融資，其屬於一種權利質押，是指出質人與質權人協議約定，出質人以其所持有的股份作為質押物，當債務人到期不能履行債務時，債權人可以依照約定就股份折價受償，或將該股份出售而就其所得價金優先受償的一種擔保方式。其中債務人或者第三人為出質人，債權人為質權人，股權為質物。
至8月6日，北京當局出手救A股已滿一個月，「國家隊」由7月6日入市，當時滬指約報3,686點，至8月7日滬指收報3,744點；僅上漲58點。
大陸股市從5月28日開始暴跌，在6月份的15個交易日，滬指下跌了超過30%，數十萬億元人民幣市值蒸發，大陸股民人均損失近50萬元。雖然北京當局救市措施不斷，但股民對股市信心缺失，造成股市增長乏力。
《華爾街日報》8月6日報導，7月份，中國近三分之一的散戶（超過2,000萬人）逃離不斷下挫的中國股市。據中國證券登記結算有限責任公司數據，截至7月底，帳戶中持有股票的散戶投資者數量降至5,100萬人。
責任編輯：高靜
