【大紀元2016年05月04日訊】（大紀元記者張東光報導）近年常被市場詬病的強勢美元近期「豬羊變色」，美元指數由2月高峰的100.51急墜至週二（3日）的低點91.92，創下16個月新低，同日雖收報92.9，但仍難掩波段回貶的踉蹌與尷尬。
美元對日圓表現尤為疲弱，2月下旬還有123.57日圓，週二盤中最低點來到105.57日圓，創下18個月新低，波段貶幅高達14.5%。歐元兌美元也同樣由1.05美元漲到週二盤中的1.16美元，幅度約達10%，為2013年以來首次出現連續第三個月升值。
回顧去年，美國經濟全球一枝獨秀和美元獨強，買進美元成了全市場最擁擠的交易，分析師眾口鑠金地認為今年美元升值趨勢不變。但今日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新資料顯示，美元投機倉位已轉為淨空倉36億美元，較前一週增加空倉41億美元，為2014年6月以來首見。
專家們也大多改口，認為美元貶勢未歇，美元對日圓可能貶到103~100，兌歐元可貶到1.18~1.2。他們的看法並非看好日本和歐洲的經濟表現將優於美國，而是當美元走貶趨勢一旦確立之後，龐大的「套利交易」（carry trade）將被迫平倉，此一強勁的平倉力道或許最快在5月底就會迫使美元兌歐元貶至1.19~1.2。
當然，這個美元全面回貶的戲碼還要看美聯儲年底前升息的意圖，如果美國突然升息，美元或許將展開意外的反彈走勢。然而，自美聯儲4月會議紀錄公告後，市場認為6月底前升息的機率已劇降至32%。
先前一直主張美元將升值至與歐元平價的投行高盛，將近期美元的回貶歸咎於日本央行未如預期加碼寬鬆的「致命性錯誤」。
瑞銀財富管理公司則認為日圓升值將導致投資海外資產的投資人必須在匯率上避險，而此一風險管理的避險動作將於近期阻礙日圓回貶。
美元回貶對全球經濟和金融市場並非全面不利。據統計，中國、巴西、南非、俄羅斯和土耳其等海外企業的美元負債金額高達11萬億美元，美元的回貶正好給其喘息的機會。
此外，以美元計價的商品行情也將獲得支撐，這將有利於新興市場和資源國的經濟。另一方面，市場過去一直擔心與美元掛鉤的人民幣，去年劇貶的戲碼再度重演，現在隨著美元的回貶，這個憂慮逐漸消失了。
美元貶值的最大苦主，應該是經濟大幅倚賴出口的日本和德國。由於日圓兌美元近期升值近15%，野村證券分析師斷言安倍經濟學如今已成「一灘死水」。
摩根士丹利分析，此一情景顯示日本和歐洲央行正處於凱因斯學派的「流動性陷阱」中，其貨幣政策已面臨極限，無法刺激匯率貶值，經濟的風險正在不斷攀升。
不過，從美元長期趨勢分析，美元指數自2011年5月的低檔72.7，漲到2015年12月的100.47，以強勢回檔0.618計算約為89.8，目前美元指數仍處於「高姿態」整理，美元近期的回貶應是投機客的傑作，長期強勢的姿態並未改變。
責任編輯：李玉
