【大紀元2018年10月12日訊】（大紀元記者黎維綜合報導）中美貿易戰節節升級，至今恐延伸至金融領域。在川普節節進逼下，北京反制籌碼所剩無幾。下週美國將中國列為匯率操縱國的概率不小。《紐約時報》日前報導說，此時北京或許會動用「金融核彈」，即拋售手中持有的美國國債，但此舉存在很大風險。
中國近年來一直是美國國債第一或第二持有者，持有量超過一萬億美元。業界或輿論討論北京反制美國貿易戰最後籌碼時，講得最多的便是拋售美國國債，企圖由此觸發金融市場動盪，用以製造潛在的資產損失。
最近在中美貿易戰的背景下，北京確實減持了美債。據美國財政部最近一次、即9月18日公布的數據，7月份中國所持美債規模已降至1.171萬億美元，為年內第二低，僅次於今年1月的1.168萬億美元；而且當月持倉按月減少77億美元，減持規模為1月以來最大。
該報導稱，中國拋售美國國債會導致利率上升、美國財政困難。但批評人士表示，中國經濟太過脆弱，不能冒風險做出任何會引發不穩定的事情。同時，川普政府也正把美國經濟強勁、中國經濟下行壓力大，視為美國手握的談判籌碼。
此外，北京若真的低價拋售美國國債，將導致中共央行的資產大幅縮水，弱化其財務槓桿和對世界舞台的影響力。
美聯儲有能力購入被拋售美國國債
有學者認為，美國國債若被拋售，對美國來說，很容易應付。
經濟學家Brad Setser表示：美聯儲（Fed, 即美國央行）完全可以自行購入和出售國債。他目前是美國外交關係委員會（the Council on Foreign Relations）國際經濟資深研究員。
「美聯儲是世界上唯一有能力買入比中國賣出量更多國債的一方。」Setser說，
亞洲經濟專家陶冬也強調，將拋售國債作為武器的前提是美聯儲不干預。如果美聯儲採取寬鬆貨幣因應，釋出流動性資金，再大的拋售也可以被吸收。
美國國債流動性強 賣了很快有人接手
曾任瑞士信貸（Credit Suisse）董事總經理的陶冬，目前是該集團高級顧問。他在今年四月中美貿易摩擦發生不久時即撰寫《拋售美國國債，靠譜嗎？》一文作了精闢的分析。
分析中提到，美國國債是流動性極好的基本金融資產。只要拋售帶來利率上升幾個點，就會有金融機構進場買入，這些金融業者自有對沖手段鎖定風險。北京若真拋售美債，只會為其它機構製造出低價入貨的機會。
再者，外匯儲備並不是中國（中共）政府的資產。中共政府一方面擁有外幣資產（多為美債），另一方面也擁有人民幣債務。若將美債資產都賣掉了，未來人民幣債如何償付債權人（包括很多是外國投資人）？
賣了美國國債 可買什麼替代資產？
還有，賣掉美債後並沒有其它替代資產可以買入。外匯儲備必須要存在於某種資產載體中。世界上除美國之外，真的沒有那麼多債券可以在適當價格買進的。股票、房地產又不符合外儲的安全與流動性要求。
「拋售美國國債，講講可以帶來市場震盪，給美國決策者製造心理壓力，但做起來並不容易，全面拋售則難度極大。」陶冬文中最後說道。
《紐約時報》報導亦指出，北京拋售美債的「核選項」沒有試驗場所，沒有可以預測的計算結果，也沒有比例模型。如果中共採用「核選項」，而市場不作出反應，北京將在眾目睽睽之下失去影響力；如果產生了超過預期的效果，又將給中國經濟本身帶來傷害。#
責任編輯：孫芸
