【大纪元6月11日讯】〔自由时报记者陈永吉／台北报导〕根据在中国设点的台湾券商透露，目前中国政府正计划鼓励台商在中国挂牌，尤其将台湾的上市柜公司列为优先对象，由于这项上市计划，将要求中国的子公司财务、业务等与台湾母公司做切割，长远下来将导致台商在中国落地生根，等于是和台湾切断脐带，严重冲击台湾经济，值得政府重视。
与母公司做切割 获利留在中国
过去中国政府因其本地企业获利不佳，担心台商优异的业绩表现，在挂牌后成为市场追逐的明牌，让当地企业颜面尽失，并不积极吸引台资企业在中国上市。不过，这样的情况正在改变，最近台湾证交所主管前往中国，与当地的台湾券商进行业务了解后，经转述，发现中方在态度上已有转变。
证交所主管表示，据了解，目前中国政府在鼓励台商挂牌之际，也要求台商在中国的子公司，与母公司进行“切断脐带计划”，亦即财务分割、人事分割等等，要将子公司的获利全数留在中国，不能像目前可以汇往海外控股公司，再转回台湾。
由于过去台湾上市柜公司会利用三地贸易方式，由台湾母公司低价进料，高价销往中国子公司制造，作帐让子公司获利偏低，借此逃避中国课税，并让主要获利留在台湾；现在中方也发现这样的情况，决定加强税制管理，减少台商作帐转回台湾的机会。
此外，如果台商子公司在中国挂牌，必须释出一定股份给当地投资人，也就是说，以前台湾母公司假设一年能认列一亿元投资获利，若释出四成股权，未来台湾母公司每年只能认列六千万元获利，当然影响母公司获利，每股盈余缩水，股价跟着修正，市值减少，台湾整体股票市场失血，不利证券市场发展。
中国开方便门 台商恐落地生根
去年一年台湾上市柜公司认列中国转投资获利达八百五十四亿元，比2005年的五百八十四亿元大幅成长四十六％，成长幅度提高，依赖度提升，也代表台商在中国投资渐渐进入收割期。中国选择在这个时间推动台商在当地上市，显然就是不让这些获利流回台湾，藉以切断台商与台湾之间的脐带关系。
最值得担心的是，中小型台商筹资不易，回台融资汇往中国也受限制，如果中国对中小企业大开上市的方便之门，给予金融援助及资金融通，中小型台商便会渐渐在当地生根；甚至为了不想同时被两岸政府课税，有可能结束台湾的母公司，从此留在中国，届时台湾经济活力的根—中小企业，恐被中国连根拔起，有关单位应该想出对策，提早预防。
中港上市 未必比台湾好
〔记者陈永吉／台北报导〕中国股市热到不行，平均本益比高达六十倍，而今年初挂牌的台商，本益比更高达百倍，对台商有致命吸引力；但是，在台湾挂牌真的有比较差吗？
在台上市成本低 审查快
证交所主管表示，台商回台上市，目前担心的问题是门槛太高，资本额要六亿元，几乎是全世界数一数二的，对中小型企业而言，并不容易达到；另外也担心未来汇回来的钱没办法再汇出去，造成资金调度困难，否则，台商是愿意回台上市的。
比较台港中的新股上市条件，其实台湾的竞争力并不差，证交所主管表示，新公司选择挂牌地，无非是考虑市场本益比、流动性（也就是周转率 )、挂牌成本等，而台湾条件都比香港好，中国是因为近期股市大涨，本益比、周转率跟着提高，否则过去条件也不比台湾好。
从上市成本及审查时间来比较，台湾上市的成本最低，只需一千万元，远低于大企业去香港挂牌要付出逾亿元的成本。
另从审查到上市时间经过调整后，台湾也缩减至三个月，比中国的时间短，因此到中国、香港上市，并没有想像中的好。
现在比较值得担心的，是台湾对上市资本额的要求门槛太高，几乎只低于日本主板，在全球是数一数二的高。据了解，上海证交所也曾好奇的问台湾证交所官员，为什么订这么高的门槛，不是挡死自己的路吗？
资本额门槛可讨论降低
证交所主管表示，未来若要吸引台商中小企业回台挂牌，资本额门槛降低确实有讨论空间，否则如果中国在他们股市大涨、本益比飙升时，大挖台商墙脚，台湾却没有积极回应，未来中小企业恐怕会加速流失。
钱进中国 累计金额破六千亿
〔记者陈永吉／台北报导〕台湾对外投资，越来越向中国倾斜！根据上市柜公司在证交所自行输入的资料，截至今年首季为止，累计由台湾汇往中国的投资金额再创新高，正式突破六千亿元大关！
出去的多回来的少
过去四年来，平均每年上市柜公司都有一千亿元资金流向中国，只有四十亿元回流，金额少的可怜。根据资料统计，目前上市柜公司汇往中国的资金已达六千三百七十五亿元。
其实这些数字，还只是账面上的，据了解，目前许多公司分别利用合法或非法的手法，将资金汇往中国，账面数字完全失真。一般来说，这些手法大致不脱“资金贷与”、“调整应收、应付账款”、“提供背书保证”、“购买海外基金”等等，其中光是上市公司资金贷与的金额总计就近五百亿元，而多数贷给中国子公司，这种变相投资中国的金额，台面下恐怕不少。
“钱进中国”最积极的公司几乎都是各产业的龙头，累计金额最高的是南亚塑胶，金额达二百七十一亿元，另像华硕、友达、台积电、光宝科、日月光等电子业龙头都已进占前十名，都逾百亿元。
上市柜公司投资中国汇回的金额，截至首季仅二百七十三亿元，仅占汇出金额的四％左右。而汇回金额最高的是上市轮胎公司—建大，几乎占全体汇回金额的九％；汇回金额较多的公司中，除了鸿海跟南亚资本额较大之外，其他都属中小型企业，大企业投资中国资金几乎是只进不出。
台商看法：切割大工程 麻烦事不少
〔财经新闻中心记者／综合报导〕是否要分割中国子公司在当地上市，主攻中国当地内销市场的上市柜公司较有兴趣、主攻外销者兴趣缺缺；但他们都认为，“切割上市”是大工程、且困难度高，麻烦事将不少。
生产线、市场区隔都有问题
国内某面板厂财务长说，配合宏观调控政策，中国证监会过去几年相当程度限制新股挂牌，但近一年来转趋开放。他指出，台商多透过台湾接单、中国子公司生产，且在中国生产基地不只一处，台商利用中国这个大工厂，进行上下游垂直整合，与台湾连成一贯；要将子公司与台湾母公司间的财务、业务，进行切割、独立，绝对是大工程，且困难度高。
他说，对有资金需求的台商而言，在中国挂牌，可说是多个筹资管道；但缺点是，切割后，生产线会比较没有调配弹性，且市场区隔可能产生问题。加上原本获利百分之百可以汇回台湾或转到第三地，大股东投资收益可完全持有。但到中国挂牌上市，必须符合股权分散条件，且董事会也要求要有当地人进入，“麻烦事”铁定不少。
某家在中国投资的连接器大厂高阶主管也说，近来中国证监会最大的改变，是放宽法人股东买卖股票的限制，如此将会鼓励国外的法人与创投前往投资，同时也会间接鼓励有需要的厂商前往挂牌筹资。但他认为真正需要到中国股市挂牌的台商，应会是以内需市场为主的厂商，主要是看上挂牌的免费广告效果，筹资之外还可打出知名度。对以外销为主的厂商而言，就算要海外挂牌，首选还是资金汇出入较无限制的香港。
借壳上市是个较不麻烦的管道。某汽车零组件厂老板就说，深圳Ａ股上市公司资本额多不高，仅约新台币十亿元出头，找家股价低的公司，花个几亿元就可借壳上市，可省掉不少麻烦事。
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