【大纪元7月10日讯】(大纪元记者张东光编译报导)股市名言:“怎么上去，怎么下来。”全球股市历经了2003至2007年的大多头行情，金砖四国更成为瞩目焦点，巴西五年涨7倍，印度五年涨6倍，上海两年涨5倍，俄罗斯四年涨4倍，股市“超级大循环”言犹在耳。然而去年次贷风暴，今年的油价、粮价飙涨，使越南、上海等新兴市场连连腰斩，欧、美股市也跌幅超过两成，“熊市”呼声不绝于耳，“现金为王”朗朗上口。股民如何自保，在熊市中保留实力，拣选绩优股超跌时长期投资，将是下一波财富重分配的关键。
全球熊市来临
美国道琼股价指数从去年10月高点以来跌幅超过20%，技术面完全符合空头市场的定义。这次是1962年来的第12次熊市，也是2002年来首次出现熊市。据Birinyi Associates公司研究显示，前一次的熊市下跌29%，历时322个交易日；最惨的一次是1973年一月，下跌45%，历时694个交易日。
原油价格上周创145.85美元新高，全球股市饱受高油价带来的通膨之苦，美国两年期国库券的殖利率由6月的2.63%下滑至2.53%，联准会展开升息抗通膨的预期相当浓厚，市场更预期全球经济将降温，这一切都让联准会去年以来降息刺激景气的努力化为乌有。
今年以来，美国道琼与史坦普指数分别下跌了15.96%及15%，德国DAX、法国CAC、伦敦金融指数更下跌了20.84%、22%、14.36%，跌幅最重的是亚洲的越南52%、上海44%。
个股方面，国际知名大厂灾情最惨重，今年以来，通用汽车下跌58.5%，保险巨擘AIG下跌55%，通讯大厂3Com重挫55.7%，卫星导航大厂Garmin下挫56%，手机大厂摩托罗拉大跌55%。通用汽车来到1954年以来最低点，雷曼兄弟也是8年的新低。
股民因应之道
短期间，在通膨危机未解除前，难以预测何处是底部。尽管如此，从长线2至3年的角度来看，此时投资价值已浮现。股民们如何在熊市中控制风险、累积财富，据《华盛顿邮报》的看法归纳如下:
1.谨守投资规划:妥善规划好预期报酬率、承受损失的极限、投资总部位等事宜。理性检视手中持股，不随情绪起舞。短线价差交易要非常小心，此时最好先观望。即时短期操作，也要适度的风险意识，因为在股市真正触底前，谁也不知道下档风险有多大。但如果你这几年都很保守，手上现金满满，倒是可以用较长的眼光分批承接。投资的资金最好在一、两年内都不会动用。尤其退休人员，更要把握这些原则。
2.检视手中持股的长期表现:不要只看最近半年的绩效，即使菲律宾PSE指数今年以来下跌34.6%，但过去三年来年化报酬9.3%，过去五年的年化报酬13.3%，而投资Philequity基金则分别达到15%及16.5%的年化报酬。长期而言，投资股市仍旧是安稳累积退休金的最佳方式。
3.重新评估资产配置策略:检视手中现金、债券、股票的持有比例，调整到合适的比例。
4.检视投资组合的各股:如果持股中有小道消息的投机股，此时不妨先卖出。根据经验，缺少现金、不配息的投机股都在末波段才反弹。考虑换股买进高股息且计划实施库藏股的绩优股。
5.将近期的下跌抛诸脑后:此时展望未来更重要。今年亚洲表现最差的越南、中国、菲律宾及印度不都是前几年表现最好的吗?股市大幅修正都是久久才会出现一次，人们也会淡忘，重点是有没有透过分散持股与资产配置来降低风险。此外，股市重挫后也出现了一些投资机会，此时正是物色超跌股的绝佳时机。
6.摊平成本:摊平成本在长期投资时尤其管用，可避免情绪因素的干扰。此时正是摊平成本的好时机。可采用定期(每周或每月一次)定额的方式，不管股价涨跌，也不管股市涨跌，进行机械式的摊平成本。
7.提高现金比例:熊市的圭臬是“现金为王”。提高现金比例，可降低持股暴露的风险，当股市开始反弹的时候又有现金可买进，可谓一举两得。但无论如何，都不要停止投资，那些在1997年亚洲金融风暴时撤出市场的人都错过了1998到1999年，以及2003年到2007年两次多头的大行情。
