【大纪元2013年11月12日讯】(大纪元记者程木兰编译报导)当期《经济学人》在封面报导《通胀下滑的危险性》(The peril of falling inflation)中，警告当今发达国家中央银行面临的最大问题是通胀率太低。这在经济不景气、债台高筑的情况下，将会伤害国家经济增长。
该报导称，“经济合作开发组织”(OECD)中大多发达国家平均通胀率自2012年的2.2%降到1.5%，远低于各国央行设定的2%或稍低目标。欧元区的下降趋势最严重：消费者物价指数(CPI)一年前为2.5%，而今年10月下降到0.7%。即便剔除波动性较大的食品和燃料价格，该区的“核心通胀率”仍只有0.8%，是欧元货币问世以来最低的。
在美国，整体通胀率自7月的2%降到9月的1.2%，而核心通胀率也维持在1.2%，接近历史低点。日本的情况确实得到了改善，摆脱了持续15年的物价下跌，然而核心通胀率仍然为零。发达经济体唯一物价上涨的是英国，总体通胀为2.7%。
这些数字令人沮丧。超低通胀最显着的危害性是滑向彻底的通货紧缩，也就是物价持续下跌。日本的经验表明，在经济疲软债台高筑的情况下，通货紧缩不但破坏性强而且很难摆脱。负债以名义价值计算，因此是固定的，而工资和物价下跌将加重偿还的负担。一旦人们预期价格会下跌，将推迟支出，这对本就虚弱的经济更是雪上加霜。南欧就可能发生实际的危险，希腊的消费物价指数在下降，而剔除一次性增税的影响，西班牙也在下降。
美国和北欧还没有通货紧缩的即时危险，大多数国家经济仍在增长，尽管步伐缓慢。然而如果高失业率经济体增长缓慢时间拖得太长，物价和工资迟早会下调。日本的通货紧缩就是在泡沫经济破灭后7年开始的。
即便没到这么严重的程度，超低通胀的副作用也代价高昂，通常会和经济疲软和高失业率相随。美国失业率为7.2%、法国11.1%、而西班牙是26.6%。名义收入增长缓慢，政府和家庭将更难偿债。低通胀使得.欧元区缺乏竞争力的国家更难调整工资水平。德国通胀率只有1.3%，意大利和西班牙的公司只能直接削减工资才能和德国企业竞争。
另外，低通胀率还将影响央行对抗经济衰退的能力。通常央行会在经济增长时期提高利率，但现在政策利率已接近零，央行不得不依靠“非传统”方式来宽松货币政策，比如“量化宽松”(发行货币购买债券)，或是“前瞻性指引”(为了支撑对未来通胀的预期，承诺长期维持低利率)。假若经济再次衰退，央行行长会发几乎是黔驴技穷。
欧洲央行上周已将主要政策利率从0.5%下调到0.25%的历史低点。美联储保持每月购买850亿美元债券，但是改变“前瞻性指引”，它降低了提升利率的失业率门坎，自6.5%下调至6%或更低。
(责任编辑：王桦)
