【大纪元2015年02月21日讯】（大纪元记者张东光编译报导）长期看好美国股市表现的芝加哥BMO私人银行投资长艾布林（Jack Ablin）近期将美股从“大幅加码”调降至“中立”和“减持”，建议将资金转向欧洲，并相信未来三到五年美国在国际市场的表现将敬陪末座。
《市场观察》网站报导，BMO私人银行管理资产超过600亿美元，反向操作大师艾布林过去的举措往往动见观瞻，成为投资人模仿和财经媒体大幅报导的对象。他最近看坏美股的理由是“太热门且太贵了，将来肯定让人失望”。
艾布林表示，美国企业近期财报大多优于预期，但汤姆森路透统计，分析师却将2015年获利年增率由8.1%大幅调降至2.6%，而美国大型企业的营业额增长更特别令人失望，仅获利优于预期。
反观标普500大公司的未来12个月本益比（P/E）却高达近20倍，晨星公司（Morningstar）报告也称美股已达公平价值的1.05倍，显示美国大型股的股价已充分反映价值，但还未疯狂超涨。
艾布林认为，根据历史经验，美国的股价营收比（price-to-sales）1.8倍太贵，隐含美股未来三年的年报酬率为负1.7%。而国际股市目前的股价营收比仅1倍。其中，已开发国家股市隐含未来三年的年报酬率为7.4%，比美股便宜20%。新兴市场股市则比美股便宜50%，幅度为2002年以来最高，未来几年的年报酬率可能高达20%。
至于欧洲，尽管希腊新极端主义政府可能让欧洲3千亿欧元的纾困款违约，俄罗斯试图并吞乌克兰东部，伊斯兰恐怖份子正在到处横行，越来越多的欧洲国家陷入衰退或增长停滞，欧洲企业去年第四季的财报也很糟糕，但分析师却预期今年欧洲企业盈余可望增长14.2%，跟美国的情况正好相反。今年以来，欧洲各国股市大多表现优于美国标普。
艾布林认为美股近几年独强的情况将会改变，BMO私人银行也准备好减码美股部位。此一看法是否正确或看的太早，答案也许很快揭晓。
责任编辑：李玉
