【大纪元2016年06月01日讯】（大纪元记者张东光编译报导）美股五月份以小涨作收，代表科技股的纳斯达克更上涨3.6%，成功躲过“五月卖股走人”（Sell in May and go away）的下跌风险后，部分专家担心，时序进入六月，由于英国退欧风险未降和美联储升息在即，加上过去10年间美股有8次在6月下跌，这些因素将攸关目前停留在2,090以上的标普500指数能否冲出新高，或转弱回测今年2月创下的2,025点附近。
近期预测欧股可能在年底前回落20%的德意志银行，在最新的报告中认为，油价能否继续冲高和人民币贬值是否引发资产价格溃堤这两大风险，或将左右美股未来的发展。
该报告称，西德州原油（WTI）价格在上周冲过50美元/桶关口，5月份涨幅达3%，但若按照过去美联储升息前的模式推算，油价可能低于40美元/桶。
此外，铁矿砂价格自4月高峰已崩跌约30%，理由是中国需求没跟上。由于铁矿砂和油价具有60%的连动性，这代表油价后势不利居多。
再其次，油价近期的涨幅远远超过全球经济增长所暗示的动能，而油价上涨也与美联储升息循环互为因果，一旦油价回落，伴随美元升值和中国经济缓增浮现，全球信用紧缩风险攀高将影响股市表现。
德意志银行认为，由于美联储在12月前升息的概率约达74%，加上油价曾经突破50美元/桶，但美元一个月来却升值约3%，有鉴于油价与美元向来负相关性颇大，因而推算此时的油价已被高估25%。
的确，美国原油产量已较高峰下滑约10%，且国际能源总署（IEA）也认为下半年油价可趋向平衡，但德意志银行却指称这类特定基本面的变化过去一直与油价的涨跌无关。
另一个德意志银行关心的议题是人民币的贬值。自4月中旬以来，人民币兑美元已在美联储升息预期不断升高下而贬值1.6%。由于中国民间债务沉重和经济增长动能趋缓，人民币贬值或许较符合当局的政策心态。德意志银行预估人民币兑美元年底前将贬值6%。
一般估计，由于此时人民币贬值的压力已不如2015年中或2016年初，加上G20峰会预定9月在杭州举行，中共当局短期放任人民币剧贬无异拿石头砸脚，但仍须留意中国资金是否启动另一波外逃、商品行情是否因中国进口需求遽降而如年初般崩落，以及去年人民币闪崩的戏码是否重演等因素。
德意志银行在报告中预测，人民币兑美元由目前的6.58附近贬值到7。不过，值得关注的是，人民币近一个月的贬值却未冲击全球股市，这与去年8月和今年1月的人民币闪崩引发全球股灾的情况有所不同，但二者将来是否不再连动还有待观察。
责任编辑：李玉
