【大纪元2016年07月19日讯】（大纪元记者李默迪综合报导）近日有分析人士预计，今年下半年大陆A股不会出现大牛市，A股仍然存在问题，其中一些问题是中共证监会无法解决的。
知名财经评论家叶檀7月18日撰文预计，今年下半年大陆A股的行情仍然分化，不会有大牛市。
叶檀表示，今年2月20日正式上任的中共证监会主席刘士余，在几个月内先后在退市、防止套现炒作方面采取了一些措施，但是，大陆A股有以下三件事，是刘士余目前无法管理的。
进入股市的资金无法控制
叶檀说，核心问题是循环放大杠杆。
比如万科和宝能系的股权之争中，宝能旗下钜盛华的大部分股权被质押融资，融资后又配资；配资要么炒股，要么增资以进一步进行股权融资。这正是循环杠杆。
A股杠杆资金的风险很大，但是其中涉及到基金、券商、银行、信托等。曾经有知情人说，如果调查下去，会发现逐渐查到了其它部门的监管范围，就查不下去了。这就是监管方式的问题。
叶檀曾经在《金融时报》中文网发表文章表示，中国股市的杠杆率过高，即利用融资借钱炒股，其风险是一旦股市下跌，投资者将面临巨额损失。
大规模减持套现
根据Wind资讯数据显示，截至7月5日，今年A股发生3192次减持，涉及877只个股，减持股份约80.71亿股，共套现约1335.58亿元（人民币，下同）。其中实质性的清仓减持为76次，涉及51只个股。
叶檀表示，证监会去年发布了18号文，规定“上市公司控股股东及持股5%以上的股东以及董监高人员不得通过二级市场减持本公司股份”。今年到期后，虽然又有一些措施限制减持，但是目前减持仍然是主流。
对这种低位买进、高位减持的情况，中央财经大学财经研究所研究员刘姝威曾建议，对于股票发行人和董事高管设定减持套现的条件——连续十年平均年股息率不低于无风险收益率；连续十年平均现金分红总额不低于股市直接融资额。
但叶檀表示，这就意味着要改变游戏规则，也就是打破利益，刘士余在短时间内是做不到的。
大陆A股“圈钱市”的本质
证监会主席第三个做不到的，是在短时间内改变A股“圈钱市”、融资价值远超投资价值的本质。
独立财经撰稿人皮海洲曾撰文表示，中国股市被称为“圈钱市”。上述刘姝威的两个建议对于大股东减持套现可以起到一定作用，但是A股还存在过于突出融资功能（圈钱）、抛开了投资功能，所以最终受害的是投资者的利益。
大陆股市在建立之初（1990年代初），其定位就是为了国有企业“脱困”，政府绝对控股的企业，大股东持股比例达到51%。
大陆股市之所以被称为“圈钱市”，很重要的一个原因就是企业造假上市盛行，虚假信息披露、内幕交易、市场操纵，这些上市企业已经亏损却不退市，最终损害的就是投资者利益。
经济学家吴敬琏早在2001年3月的一次内部会议中就曾提出，“政府托市、国企圈钱是祸国殃民的事情”。
前摩根大通银行中国总裁卡尔‧沃特（Carl Walter）曾在著作中表示，中国股市创建时，中共控制的国企股占一半以上，中国股市无法反映最基本的股票价值；中国投资者不需要关注上市公司的经营策略和产品，而是一味的以政策动向作为投资依据，致使中国股市成为一个赌博投机市场。
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