【大纪元2017年05月25日讯】（大纪元记者李默迪综合报导）中国最近的经济数据表现不佳，加上国际评级机构穆迪刚刚下调中国的信用评级，引发市场高度关注。近日有分析人士表示，中国经济的问题在于资金脱实向虚，实体经济投资回报率低。
大陆经济学家任泽平5月24日发表分析文章表示，大陆“流动性陷阱”的问题已经很严重，也就是说，大量超发的货币没有进入实体经济，而是推升了资产泡沫。
而资金脱实向虚的背后因素是中共长期以来大规模刺激房地产和过剩产能，造成实体经济回报率下降、杠杆率高，以及资产价格泡沫膨胀。
目前中国经济正在去杠杆中，但是任泽平认为，仅仅去杠杆还是不足以令资金返回实体经济，关键是要提高实体经济回报率，这其中还涉及国有和民营企业不公平竞争的问题。
公开资料显示，中共刺激和依赖房地产投资的规模，从上世纪90年代土地财政开始迅速扩大，从出让土地使用权中获利，地方政府设立融资平台从银行大量借贷以维持房地产开发投资。经济学家吴敬琏曾多次公开表示，中共央行超发的货币大量流向房地产，导致泡沫和债务风险加剧，同时实体经济衰退，经济高度依赖房地产。
另外，从本世纪初开始，中国就出现了产能过剩问题，2005年即出现钢铁、煤炭、纺织等十多种行业产能过剩，之后逐渐扩展到更多行业。业界普遍认为，产能过剩行业主要集中在国有企业，中共长期向国有企业提供贷款和税收方面的优惠和补贴，造成国企产能过剩且低质、民企被限制发展。
目前，中国经济增长持续下滑，主要表现在制造业衰退和巨额债务。今年4月份中国多项经济数据下滑引发了市场高度关注并持续发酵。
4月份的工业产出、固定资产投资、制造业的增速分别比3月份下滑1.1、1.4和3.8个百分点；而十年期国债收益率却大幅上涨90个基点，意味着融资成本上升。
再有，在房地产密集调控下，房地产销售减少，但是房地产投资却仍在增加，尤其是土地出让金上涨，令业界关注中国的房地产泡沫风险。
5月24日，国际评级机构穆迪投资者服务公司（Moody’s Investor Services）25年首次下调中国信用评级，将中国长期本币和外币发行人评级，从Aa3下调至A1。
穆迪预计，中共的政府负债率、房地产负债以及非金融行业负债将继续增长，全社会负债率2016年底已达到256%；2018年中共的政府直接债务占GDP的比例将达到40%，2020年接近45%。＃
责任编辑：李沐恩
