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金融高管韦杰夫:“中国特色”市场风险大

4月20日,知名国际金融管理专家韦杰夫(Jeffrey Williams)在哈佛开讲“中国特色企业管理”。(刘景烨/大纪元)

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【大纪元2019年04月23日讯】(大纪元记者刘景烨剑桥市报导)420日下午,知名国际金融管理专家韦杰夫(Jeffrey Williams)应新英格兰大波士顿台湾商会之邀请,在哈佛大学课室开讲“中国特色企业管理”。

他引述“亚洲公司治理协会(ACGA)”2018年的报告,对30多位来宾表示,“中国特色”源于中共的严密控制,会给投资者带来不确定的风险;相比之下,自由的台湾市场则还有很大潜力可以挖掘。

韦杰夫(Jeffrey Williams)应大波士顿台湾商会之邀,在哈佛开讲“中国特色企业管理”。(刘景烨/大纪元)

韦杰夫担任企业董事及独立顾问30多年,长年供职于台湾、香港、中国大陆。他曾任深圳发展银行高管,曾就职于台湾、香港、深圳的花旗银行,也曾担任哈佛大学上海中心的总经理。目前,他正担任汇添富基金管理股份有限公司的独立董事。

中国大陆市场排名低

ACGA2018年报告显示,澳大利亚的公司治理排名第1,香港第2,台湾第5,中国大陆则在12个亚洲市场中排名第10,仅高于菲律宾和印度尼西亚。报告指出:“(中国大陆公司)强化党委的角色,引起诸多问题。”此前在2016年的ACGA报告中,台湾和中国大陆同样位列第5和第10

2018年的得分细则中,“公民社会和媒体”一项,中国大陆仅得22分,为12个市场中垫底。澳大利亚得分最高,为78分;台湾亦得51分。

韦杰夫解释说,媒体是保护投资者的重要力量。例如在美国,“华尔街日报”披露企业信息,揭露违法和不良行为,起到保护投资者的作用。

“政府和公共管理”一项得分,中国大陆仅31分,高于印尼和菲律宾;台湾则有60分。其它评分项还有“监管者”、“公司治理规定”、“上市公司”、“投资者”、“审计和审计监管”。中国大陆市场的7大项评分全部低于台湾。2018报告下载地址:www.acga-asia.org

中共造成“结构性问题”

去年,中国证监会公布新修订“上市公司治理准则”草案,要求上市公司设立共产党组织。这些公司需要在重大事项中听取共产党的意见。

韦杰夫说,很多时候“听取”即意味着服从。但这带来2个问题:谁来决定什么是“重大事项”?共产党组织的意见是否有正式的文件和流程?他还指出,党委的角色有时大于董事会,有时像总裁,有时像经理,造成公司治理结构不明。

ACGA的调查数据显示,61%的外国机构投资者认为,中共党委在上市公司中的角色和责任不明。仅有3%认为党委的角色和责任明朗。

韦杰夫提到,有人问:“中国的私有企业还是国有企业适合投资?”他认为,由于党委的存在,中国的私有企业有时也表现得像国有企业。因而这个问题不能一概而论。

韦杰夫说,中国市场的“结构性问题”就在于“党领导一切”。因为共产党需要这种控制能力,所以结构改革很难实现。

中外认知存差异

韦杰夫引述ACGA的“2017外国机构投资者和中国上市公司观点调查”数据,列举一些外国机构和中国机构对中国市场的认知差异。

52%中国上市公司对A股的未来510年感到乐观,而外国的乐观者比例为38%

28%的中国上市公司承认,外国投资者应在投资前纵深、额外地分析A股公司的管理情况;而90%的外国机构赞同此观点。

仅有27%的中国上市公司认为,优秀的企业管理与优秀的企业表现“高度相关”。仅有26%的中国上市公司认为,对中国大陆的未上市公司而言,企业管理水平对其上市能力有重大影响。

此外,韦杰夫还谈到中国海外上市公司的“可变利益实体(VIE)”现象。包括阿里巴巴、百度、腾讯在内的众多在海外上市的中国公司都采用此模式。VIE即在国外设立公司、子公司,国内公司通过协议,最终将债务和权益转让给国外公司。中国公司利用VIE结构,规避政府对关键领域的外商投资限制,以便在外国上市。

韦杰夫认为,这种模式会给投资者带来难以预料的风险。目前中国政府暂时没有对VIE模式的可操作明文规定,但是政府一旦出手,采用这种模式的企业前途难以预料。

台湾应保护优势

对于在场的台湾人士,韦杰夫引述孔子的理论说:“敬鬼神而远之。”他说,对台湾而言,中国大陆经济体庞大,难以匹敌,不可忽视,但也不应与之靠拢。台湾人应注重保护自身的民主、自由优势。◇

韦杰夫(Jeffrey Williams)演讲后与部分出席者合影。(刘景烨/大纪元)

责任编辑:冯文鸾

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2019-04-23 1:09 AM
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