【大纪元2022年10月25日讯】（大纪元专题部记者李思齐采访报导）虽然英国前财政大臣苏纳克（Rishi Sunak）已于10月24日确定成为英国保守党新党魁，25日出任新首相，但英镑的危机并不会随着特拉斯（Liz Truss）的辞任而结束。英国的通货膨胀率近日已攀升至10.1%。专业人士分析，英国面临的养老金问题还远没有结束。
9月6日上任的英国首相特拉斯于10月20日宣布辞去首相的职务，并已在保守党确定新党魁后正式离任。特拉斯于9月底提出的减税计划加剧了英镑的危机，引发了英国金融市场的动荡。英镑兑换美元的汇率9月26日一度跌至1.0350，为1971年以来的新低。
10月21日，国际三大评级公司之一的穆迪（Moody’s Investors Service Inc.）已将英国政府的评级展望由“稳定”，降为“负面”。同时，穆迪也把英伦银行（Bank of England）的评级展望下调至“负面”，因为英伦银行是英国央行，完全归英国政府所有。穆迪表示，为控制通胀，英伦银行预计仍将收紧货币政策，这将拖累经济增长。
10月24日，英伦银行的主页显示英国的通货膨胀率为10.1%，比10月中旬的9.9%增加了0.2%，而通货膨胀的目标值仍为2%不变。虽然英镑兑换美元的汇率24日仍在1.13左右波动，但市场对英镑缺乏信心，资金流出英国市场，影响英国国债和养老金。
北美投资策略专家、中国问题专家Mike Sun于10月24日对大纪元表示：“表面看是英国新首相特拉斯的政策让大家无法接受，导致她成了英国在任时间最短的首相，但用玩笑话可以说是‘历史上任期最短的首相差点要了英国的命’。”
Mike Sun同时也表示，特拉斯的减税政策只是个导火线，英镑的问题早已经存在。Mike Sun认为：“英国全国的养老金面临崩盘清零的风险，进而的抛售有引发房地产崩盘的风险。”
飘摇中的英国养老金系统
要看清英国养老金目前面临的问题，需要了解基本的背景知识。英国在二战后出现了婴儿潮，人口急遽增加，对应目前的问题就是社会老龄化，而人们缴纳养老金的时间一般是三十年。
Mike Sun说：“上世纪八九十年代，英国的利率很高，因此相当长时间内养老金的收益比较高，也比较稳定。2000年以后，国债收益率和银行的利息都在下降。2008年全球金融危机后，银行存款的利率几乎是零，因此养老金的收益回报率在急遽下降；同时英国人口的出生率在下降，老龄化越来越严重，需要钱去进一步补充养老金。”
他说：“英国养老金制度靠市场，由养老金管理人把资金作为保证金，加杠杆购买长期国债等金融衍生品，借助金融衍生品杠杆带来的收益，来支付每一期要支付的养老金。”
特拉斯的减税政策为何加剧了英镑危机，累及英国养老金市场呢？随着美联储的强力加息，非美元的货币贬值。原来投资者在英国资本市场的投入，包括股票、债市的钱都在往美国流，因为美国市场的利息高了，对投资者的吸引力更大。
Mike Sun分析说：“特拉斯的财政政策本想通过减税来留住企业和有钱人，但货币政策和财政政策相悖离。”
“该减税政策导致英国国债利率急速上升，国债票面价格下跌，上杠杆的（养老金）基金经理被迫卖国债补保证金，抛售导致利率继续上升；基金经理要继续卖国债，形成了负反馈的踩踏。英国全国的养老金面临崩盘清零的风险，进而的抛售引发房地产崩盘风险。”“杠杆”是财务术语，指举债投资。
Mike Sun认为，减税政策是导致投资者对英镑和英国国债失去信心的导火线——因为减税后，英国政府的财政收入减少了，再叠加美元强势加息的影响，相当于火上浇油，大家抛售英镑买入美元，导致英镑继续走低。
新首相难解养老金危机
英国新首相的人选已经确定。在前首相约翰逊（Boris Johnson）和前国防大臣莫道特（Penny Mordaunt）相继退出竞选后，英国前财政大臣苏纳克已成为英国的下一任首相的唯一人选，于周二（10月25日）上任。
Mike Sun认为，换个新首相上来，这个问题依然存在，因为真正的问题是英镑结构上的问题。所谓结构上的问题，是指短期内无法有效解决的问题。目前全球投资者也都在做空英镑，目的是为了获利。做空（Short selling）是股票期货的投资术语，指预期未来行情下跌，将手中票据按目前价格卖出，待行情跌后再买入，获得差价利润。
就英国走出当下困境的可能，Mike Sun说：“唯一的解决方法是放弃加息，这样英镑的收益率会上升，但资金仍然会流向美元，因为中间有息差。”
Mike Sun分析，如果美联储的加息力度温和点，不像现在这么猛烈，如表示国债收益率最高加到4%或4.25%就停止了，这会给投资者一点信心。但美联储誓言要砸下通胀，目前美联储即使这么加息，也还未达到历史上的高位。上世纪80年代的时候，美联储曾把国债率提高到近20%，联邦存款的利率高达百分之十几。
“大家的恐惧也在这里，因为想像的空间很大，”Mike Sun说，“只要美联储继续加息，英镑的日子会越来越不好过，直到某天爆煲。专业投资者对英镑做的预测中，最悲观的预测是英镑和美元的兑换降至1比0.8。”
他说：“如果英镑出问题，不只是英国的问题，对欧洲和整个世界，包括美国的影响都会很大。”他认为，英国的下一任新首相很有可能访问美国，和美联储谈谈加息的问题。◇
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