【大纪元8月20日报导】（中央社记者田裕斌台北二十日电）由于美国7月份核心消费者物价指数下滑，显示通膨升温情况减缓，市场预料美国联邦准备理事会 (Fed)未来持续升息概率大减，美国10年期指标公债殖利率更已降至4.871%，分析师表示，殖利率下滑趋势确立，长短债利差也有扩大现象，债市多头正在成形，后势展望相对乐观。
法人表示，美国债市殖利率自去年底以来开始出现负斜率，根据近10年历史经验观察，当殖利率呈负斜率后，美债将迈入多头，短线上短期债券投资价值优于长期债券。
近年来亚洲央行、大型寿险公司及退休基金对于美国长天期债券需求殷切，导致长短天期债券利差相当贴近，不过，近来两者利差状况已出现变动。
日盛投信表示，目前长短债殖利率利差正在扩大，以过去利差约领先景气15个月估算，预计景气将于2007年中才会恢复，就债市现况来看，由于短债殖利率下降幅度大于长债，因此，投资短债效益将优于长债。
美国债券市场在升息动作可望停止下，活力渐增，相对台湾债市在市场资金仍嫌浮滥下，市场需求依旧宽松，虽然中央银行紧缩动作不断，持续发行长天期可转让定存单 (NCD)，由于台湾债市筹码失衡状况尚未获得改善，恐将持续压缩台湾债市浮动空间，预估台债仍处于盘整格局。
法人认为，央行虽针对市场资金持续进行紧缩动作，发行长天期NCD，但并未扩大冲销市场过剩资金，导致市场利率仍有下滑压力，短线上平均隔夜拆款利率在8月将持稳，预期利率区间在1.52%至1.60% ，短票RP利率区间预期在1.45%至1.55%间。
分析师强调，目前市场上筹码失衡状况是影响台债表现重要因素，央行目前动作效果有限，且目前短天期公债殖利率高于NCD利率，结构僵局似乎仍在，筹码失衡状态尚无法改善。
从台债近期筹码面来看，除了8月发行20年期增额公债新台币300亿元、9月发行10年期公债450亿元之外，台湾经济永续发展会议希望持续增加长天期债券供给、建议定期标售国库券、建立短期利率指标，相关动作都可能对债市产生冲击。
但长期而言，油价居高不下与美国经济走缓，预计下半年台湾贸易出超将减缓，内需与投资依旧疲弱，资金仍将逐渐往债市移动。
