【大纪元6月6日讯】中国现在的股市行情是个巨大泡沫无疑，而这个巨大泡沫也肯定随时会爆破。虽然许多股民可能还抱着“共产党在十七大之前，甚至到2008奥运前都会努力不让股市崩盘”的极度乐观想法，恐怕他们很快就会发现：有很多事情是共产党再如何夸夸其言都无法实现的，而“阻止股市泡沫灾难性的破灭”就是共产党再如何“与天斗、与人斗”都做不到的事情之一。
所以，目前值得问的问题已经不再是“这个股市泡沫会不会破”，而是这个惊人的股市泡沫一旦瓦解之后将会如何？最直接的影响当然是原本已经悬殊的贫富不均会更加恶化。几千万散户的大部分财富将化为泡影，其中还包括许多将终身积蓄投入股市的年长退休者，可能引起的社会骚动将不可小觑。
更值得注意的是：会不会因此在消费及投资上出现严重的负向乘数效果？众所皆知，严重的贫富不均、无效率的国营企业、支离破碎的社会安全体系，造就了中国的低消费与高储蓄率，也是造成这次股市泡沫的重要因素。股市崩盘后的财富缩水将会对于原本已经疲弱不振的国内消费雪上加霜，也使得北京当局原本希望借着提振国内消费来恢复经济平衡、提供过热经济软着陆空间的打算，变得越来越遥不可及。
中国经济过去几年“轻消费、重投资、重出口”的失衡发展格局，眼见得就要在这次股市泡沫中尝到戏剧化的苦果，而苦果尝过之后，问题恐怕还要更加严重。一方面，生产力低落的国营企业，原本就难以找到可以真正获利的投资机会。一旦国内消费市场因为股市崩盘而走向低迷后，过去几年“只问投入、不问效益”的疯狂投资热潮还能持续多久？
另一方面，北京当局面对的“升值？不升值？”两难将更加严重。如果不升值，不只通货膨胀蠢蠢欲动，国外保护主义的压力也将越来越威胁出口成长；但是如果像是前一阵子这种“半调子的升值”，则又无异向全世界的热钱宣布：中国金融市场是最佳的攻击对象。
或许现在可以开始思考的严肃问题是：一旦投资或出口两者之一在股市大崩盘之后又遭到重挫，中国的经济与社会将会遭到怎样难以想像的冲击？
（作者为台湾国立中山大学政治经济学系副教授）(http://www.dajiyuan.com)
