【大紀元2016年02月29日訊】中國股市在2月25日出現了當月單日最大跌幅，上證綜指、深證綜指、滬深300的跌幅都超過6%，而今年到二月下旬，上述三個基準指數的跌幅都超過20%。
過去一年來A股單日暴跌已經不是新聞，不過這次暴跌的時機點卻有兩件事情值得一提。第一是中共國務院才剛在2月20日任命劉士余接替已成為眾矢之的的肖鋼出任證監會主席，一些股民歡欣鼓舞，期待所謂的「就職行情」，而這個期待不到一個禮拜就成為泡影。
第二是，就在這次股市暴跌隔天，20國集團(G20)的財長與央行行長在上海召開兩天的會議，而中國經濟放緩正是會議關注的焦點。為了在會議前夕寬慰與會者，中共央行副行長易綱還特別召開記者會，表示中國的需求仍將維持強勁。這樣的信心喊話卻立即遭遇股市暴跌的難堪。
其實，一些股民對於「就職行情」的期待原本就不切實際。中國股市積病已久，肖鋼的問題是「病急亂投醫」，千股停牌、熔斷機制，讓投資人疲弱的信心雪上加霜，更創造出15分鐘最短交易紀錄。以「創新」之名瞎折騰股市，這樣的領導也難怪非走不可。
但是肖鋼去職，A股頑疾仍在。中國股市的交易制度不完備，市場體系不完善，證監會本身存在著監管有漏洞，監管不適應，監管不得力等問題，甚至由於裁判兼球員，證監會本身涉及市場利益，造成機制性腐敗，多名高管都在金融反腐風暴中被查。
在這樣的環境中，上市公司的虛假性與欺騙性，投資者的投機性與跟風性，不只難以改善，甚至會變本加厲。A股的問題既然是系統問題，而不僅僅是管理問題，若不對症下藥，改變造成問題的利益網絡與政經結構，再更換幾次領導都無濟於事。
儘管中共官員試圖在G20會議前夕安撫投資人的緊張情緒，但是多個數據都明白顯示，中國經濟放緩已是長期不可逆的趨勢。不只於此，過度倚賴低成本信貸刺激投資與債務過高的經濟結構問題仍然嚴重，不但轉型進度不如預期，而且刺激經濟與堅持改革方向的政策之間已然形成兩難。
當經濟放緩時，央行理應採取寬鬆貨幣政策，但在中國扭曲的經濟結構中，央行降息降準都會使得資金或者注入房地產與基建等已然負債累累的低效率行業，或者流向高風險的金融領域，並加劇人民幣弱化與資本流出的問題。只要處理不當，不只經濟轉型將更加延宕，甚至可能引爆債務危機。在這種悲觀情緒瀰漫的情形中，不管證監會如何換帥，都將難以將熊市逆轉成牛市。
責任編輯：南風
