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【大紀元11月24日訊】新台幣利率衍生性商品交易正式上路，包括元京證、寶來證、大華證、群益證、日盛證等券商，均陸續獲主管機關核准，成為經營新台幣利率衍生性商品交易業務的證券商，券商承作衍生性商品，可說是朝商品多樣化的目標邁進一大步，可有效提升資金運用效率，增加獲利。
據中央社11月24日報導，隨著加入 WTO之後，為使金融市場能順應世界潮流，與國際市場接軌，各項新金融商品的推陳出新將是未來的方向，政府相關單位在新金融商品的擘劃及開放的態度上更為積極。在主管機關及券商共同的推動催生下，不到一年的時間內，已相繼開放台股指數選擇權、轉換公司債資產交換、金融資產證券化與利率衍生性商品等，今年底可望再進一步開放股票選擇權、認售權證及股權衍生性商品。
元大京華證券指出，過去只有銀行可承作此業務，由於參與者少，市場價差過大，造成避險成本增加，但是台灣利率環境變動日趨劇烈，不論是專業投資機構（如券商或銀行）或一般企業均暴露於很大的利率風險之下，彰顯出利率風險管理的重要，因此利率衍生性商品的開放，受到市場極大重視。
過去利率選擇權業務僅開放銀行承作交易，根據券商提供的統計資料顯示，至今年 6月底止，銀行承作利率衍生性商品的餘額，已達新台幣 2兆4115億元，較去年同期大幅成長172%，顯見此市場需求的殷切，也是主管單位決定開放券商加入市場的重要原因。
而財政部於今年 6月正式開放證券商可從事利率衍生性商品，除了先前開放的利率交換業務外，可進一步承作更多樣化的利率商品，包括利率選擇權、利率交換選擇權、遠期利率協定。
元大京華證券表示，在承作新台幣利率衍生性商品交易業務之後，該券商提供的業務，包括遠期利率協定（FRA）、利率上下限（ Cap、Floor）、利率區間（Collars）、利率交換選擇權（ Swaption，歐式、美式、百慕達式）、附上下限利率交換（IRS + Caps、IRS+Floors、IRS + Collars）、遠期利率交換（ ForwardSwaps）、基差利率交換（Basis Swaps）等新金融商品交易業務，可擴大券商的業務範圍，並增添營運獲利的空間。
元大京華證券債券部表示，利率衍生性商品市場自1980年代以來迅速蓬勃發展，商品種類亦更加多樣與複雜化，參與者藉由利率衍生性商品的操作，大幅規避了利率波動的風險，也降低企業融資的成本，增加在財務規劃上的彈性。
也是第一批獲得核准的大華證券表示，配合利率衍生性商品業務的經營，將可提供證券商的客戶較完整的產品線，利用不同的選擇權商品將利率成本或投資收益鎖定，降低利率波動的風險，增加其在財務規劃上的彈性。業者表示，債券市場投資人未來可利用不同的選擇權商品，將利率成本及收益鎖定，以降低利率波動風險。
大華證券指出，該公司債券部目前已提供公債、公司債、國際金融組織新台幣債券、轉換公司債、轉換公司債資產交換與選擇權、利率交換等利率相關產品服務，未來，若主管機關逐步開放台灣證券商經營業務的限制，例如「保本型債券」、「高收益債券」、「利率連結債券」等交易，大華證券債券部將透過衍生性商品的組合，提供產品規劃，使債券市場的機制更趨完整，增加企業與投資機構交易管道的選擇性，並進一步促進債市交易的活絡與資本市場的健全。
群益證券指出，券商承作衍生性商品，可說是朝向商品多樣化的目標邁進一大步，可有效提升資金運用效率，增加實際獲利。群益證券表示，新台幣利率衍生性商品交易業務的開放不僅可增加該公司的債券衍生性商品線，同時也象徵了台灣債券市場衍生性商品的開放創新。
群益證券債券部目前提供的利率相關產品服務包含了公債、公司債、轉換公司債、利率交換、轉換公司債資產交換與選擇權等，未來隨著政府逐步開放經營業務及商品的限制，將可根據客戶在財務規劃上的需求，提供完整的產品服務。
已加入日盛金控的日盛證券宣佈，該公司在承作遠期利率協定 (FRA)、利率選擇權 (IRO)、利率交換(IRS)等業務之後，可強化公司的風險控管能力，同時也提升獲利能力。日盛證券債券處表示，利率衍生性商品執照將可使證券商增加更多債券商品的操作收益，也同時強化避險操作的能力。
日盛證券表示，該公司內部已規劃一系列的衍生性利率商品，日後將選擇適當時機陸續推出，不過債券處也同時表示，由於台灣公債市場不能放空，當利率走揚時只能降低庫存部位，而未來投資人可選擇買賣利率交換，並連結現貨商品，將固定收益轉為浮動利率收益，藉此進行債券多空操作，多頭空頭市場都有獲利機會。
此外，如果投資人在未來有借款需求，則可藉由買入遠期利率協定(FRA) 將利率價差鎖住，為未來借款需償還的部位規避掉利率風險。至於利率選擇權，則是讓投資人將浮動利率鎖定在特定區間，降低因市場大幅波動而形成的風險，日盛證券表示，不但可提供投資人更多元的套利與避險工具，同時也有活絡債券市場的功能，並進一步強化證券商的的風險管理與獲利能力。不過，元大京華證券也建議，在財政部進一步開放證券商從事利率衍生性商品業務後，利率衍生性商品的開放，雖可使國內資本市場更具效率，但仍有甚多問題尚待解決，如利率市場指標利率的建立，金融從業人員專業知識的培養，資本適足率的計算原則，市場風險的控管，及信用額度及信用風險的管理，是主管單位可進一步解決的地方。
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