【大紀元2021年09月22日訊】（大紀元記者李蓓綜合報導）美國證券交易委員會（SEC）主席詹斯勒（Gary Gensler）在9月14日再次強調，如果中國在美上市公司（中概股）再不讓美國監管部門查帳，那麼這270家中概股將在2024年初被強制退出美國證券市場。他同時再次提醒美國投資者，利用VIE結構在美國上市的中國公司可能損害投資者利益。
詹斯勒在《華爾街日報》的觀點欄目文章中說，與中國相關的公司沒有提供足夠的資訊來說明他們面臨的風險，以及這些企業的美國投資者面臨的風險。
SEC已經採取所有必要行動，以執行去年12月18日正式生效的「外國公司問責法案」（Holding Foreign Companies Accountable Act）；而美國上市公司會計監督委員（PCAOB）也將在今年年底前完成相關規則的制定。
「外國公司問責法案」要求，對任何連續三年不讓PCAOB檢查其審計報告的外國在美上市公司，SEC可以強制其下市；另外，相關公司還必須向SEC提交相關文件，證明其不被外國政府擁有或控制，並且必須在其年度報告中披露其審計計劃、以及外國政府對它的影響等。
詹斯勒強調，所有尋求在美國資本市場籌集資金的公司，都應該遵守美國的監管規則。中國（及香港）是目前全球唯一不允許PCAOB對其審計中概股的機構進行審查的國家。
詹斯勒再一次提出中概股的VIE結構（可變利益實體，Variable Interest Entities）問題，指出這些中國公司利用海外殼公司在美國交易所籌集資金，但合同實際上並未將該中國公司的所有權授予美國投資者。
所謂VIE，是指中國公司在境外（如開曼群島）設立一個全權控股的殼公司，以在美股等海外資本市場上市。VIE和中國境內公司實體達成一系列託管協定，美國投資者實際投資的是殼公司，而不是中國公司實體。中概股以VIE架構來逃避在外國融資上的限制。
詹斯勒擔心，一些美國投資者並沒有意識到，他們將資金投入了開曼群島的空殼公司，而不是在中國營運的公司。這是他在過去兩個月裡，第三次公開提出這個問題。
早在8月18日，詹斯勒就要求SEC 暫停中資企業通過 VIE架構上市（IPO），他重申，必須允許美國官員檢查中國公司的財務審計。
7月30日，詹斯勒在SEC 官網發表聲明表示，中國企業在獲准於美國上市之前，將需要對其 VIE 結構、政府監管風險等相關資訊進行更嚴格的披露，否則美國證券監管機構將不允許中國公司在美國籌集資金。
《證券時報》近日引用華興證券（香港）首席經濟學家兼首席策略分析師龐溟的話說，目前所有在美上市中概股和超過一半在香港上市的中資民營股，均採用VIE架構。
多夫曼投資公司（Dorfman Value Investments）主席、股市專欄作家約翰·多夫曼（John Dorfman）9月20日在中文《證券市場紅週刊》上發表特約評論說，中概股的問題絕對不是、也絕不僅僅是資訊披露那麼簡單。
他認為，很多VIE結構上的基本問題，都不是資訊披露所能解決的，而美國SEC的這些舉動，更像是為了安慰投資受損的美國資本家的情緒做出的無謂的努力。
多夫曼說，VIE結構被國際集團用來逃避中國企業在外國融資限制，已經持續了20年。VIE的股東對該中國公司沒有控制權，美國投資中概股的投資者能夠相信的，只有一張該公司承諾盡全力最大化VIE股東權益的紙。
他說，他問過很多中概股的個人或機構投資者，在對VIE的內涵都非常了解的情況下，仍對中概股「趨之若鶩」，回答是「因為中國公司增長速度快」。
美國最大養老基金根據加州公務員退休基金（CalPERS）2020年年度投資報告顯示，截至 2020 年 6 月，該基金向中國公司投資超過30億美元。其中有超過 4.5 億美元，投資給了被美國政府列入黑名單的 14家與中共軍方有聯繫的中國企業。
曾經在去年4月揭露中概股瑞幸咖啡財務欺詐行為的渾水資本（Muddy Waters Capital）的創始人卡森·布洛克（Carson Block），在8月5日的雅虎財經專訪中說，他長期以來一直認為，「幾乎所有這些（中概股）公司的財務報表都至少在某種程度上存在問題」，即使最後美國監管部門能夠檢查（中概股的）審計員，實際上也什麼都做不成。
布洛克說，VIE 結構是幾乎所有在美國上市的中國公司都在使用的結構。「我個人認為，如果把更少的美國零售資金和養老金投入中概股，那是比較好的。」@
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責任編輯：邵亦
