【大紀元4月16日報導】(中央社記者王治平台北十六日電)市場原認為在兩岸緊張氣氛降溫下，台股第 2季表現應該頗為亮麗，但受到外資退場及35號公報利空衝擊，造成近來指數不漲反跌，匯豐中華投信三高平衡基金經理人林經堯表示，隨著財報利空效應鈍化，搭配MSCI將在 5月底調高台股權重，台股仍有反彈的契機。以下為訪談紀要：
問: 台股第1季行情由外資買超所帶動，但4月份起外資頻頻賣超台股，導致投資人縮手觀望，你對於外資未來動向的看法為何？
答：前波新台幣兌美元匯率急速升值，新台幣頓時成為國外資金的投資天堂，外資匯入款大幅增加，投入台股的金額也頗為可觀，並帶動台股上演一波資金行情，但市場預期美國 Fed可能加速調高利率，在利差擴大的誘因下，外資出脫部份亞洲持股將資金匯回美國，加重台股賣壓，投資市場氣氛也由第 1季時的樂觀轉為悲觀。
不過，美國去年經常帳赤字創紀錄來到6659億美元，攀升13%，已達國內生產毛額的 6.3%，市場仍擔憂美國將難以支撐其鉅額的經常帳赤字，所以未來的美元走勢長期仍是看空，預期國外資金仍有機會回流至台股。
尤其MSCI將於 5月底調高台股在新興市場指數的權重，屆時台股將超越原本權重排名第1、2的南韓及南非，成為「MSCI新興市場指數」及「MSCI遠東區 (日本除外)指數」中，權重最大的國家，預期尚有 2000億以上的資金可望流入台股。
問：台股4月份表現頗為疲弱，市場籠罩濃厚的悲觀氣氛，是否將影響未來走勢，你對於第2季台股的看法為何?
答：全球經濟火車頭–美國的經濟繼續溫和成長，第 2季消費支出將穩步成長，也將帶動全球經濟同步走揚，若以整體大環境來說，全球產業景氣復甦確立，預期今年國內企業基本面表現將頗為亮麗，只是短期間受到財報不確定因素影響，使得大多數投資人不願進場佈局。
雖然台股第 2季有MSCI調高台股權重的利多加持，但如果台股需要進一步推升，則要視國際股市的表現，否則進行波段整理的可能性還是較高。
另外，受到電子產業五窮六絕效應影響，台股第 2季行情往往表現不佳，台股陷入箱形壓縮整理的機率還是頗高。根據匯豐中華投信統計自83年來台股第 2季的表現顯示，歷年來的第 2季行情多半保守，這11年來上漲及下跌機率各半，平均的跌幅在0.03%。
台股自6267高點向下修正以來，仍是呈現下檔有撐、上檔有壓的大箱型整理格局，但目前融資餘額處在相對低檔，顯示籌碼趨於穩定，加上股東會旺季即將來臨，董監改選題材可能發酵，未來若無重大利空，隨著財報利空逐漸鈍化，台股第2季仍有反彈的契機。
問：今年企業紛紛調高現金股息的比重，對於台股是否有加分效果？
答：全球升息趨勢確立，而升息確實會對資金產生一定的排擠效應，使部分資金流出股市，但是現階段台股的本益比偏低，且股利殖利率仍高的情況下，未來央行即使再度升息，預期升息的幅度仍不及現在的股利殖利率，股市仍具有相對的獲利吸引力，價值型及具有高現金殖利率的族群還是值得投資。
近年來大多數上市櫃公司都採取平衡股利政策避免發放股票股利使股本過度膨脹，進而影響獲利，所以多數企業都傾向多配發現金股利，所以高現金殖利率與具有高價值等族群，可以藉由台股這段籌碼整理的時刻，逢低提前為除權息行情佈局。
從價值選股來看，台股預估今年的股息殖利率約為4%，在亞洲國家中名列第二，在價值選股的時代，可望吸引本土及外資法人的投入，尤其在國內利率仍低、資金寬鬆的前提下，台股更是有機會出現填權息行情。
問：第2季投資標的為何？
答：不妨利用股價回檔時先行佈局業績股，在電子產業方面，手機相關零組件、IC設計、網通、 TFT-LCD面板及零組件等族群可以留意；還有MSCI調高台股權重題材可望受惠的權值股及具除權息行情潛力的高配息股等，另外低本益比的傳產龍頭原物料股如鋼鐵、塑化股也是不錯的選擇。940416
