美国未走向经济衰退 分析师点出三大原因

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【大纪元2024年05月22日讯】(大纪元记者陈霆综合报导)过去两年中,许多经济学家都预测美国将面临经济衰退,但至今并未发生。反之,即使面临限制性利率,美国经济仍相当强劲。为何经济学家会屡屡预测失准,美国这次能避免衰退吗?

亚德尼研究公司(Yardeni Research)总裁兼首席投资策略分析师亚德尼(Edward Yardeni)在《金融时报》上撰文分享了他的看法。

亚德尼认为,在过去两年里,预期经济衰退是合乎逻辑的。毕竟,美联储在2022年3月至2023年7月间,连续11次升息,将联邦基金利率大幅上调了5.25%。

他写道:“显然,如此大幅收紧货币政策似乎会让金融体系出问题,引发信贷紧缩,进而导致经济衰退。一旦发生这种情况,美联储将被迫迅速降低利率。这是自1960年代以来,大多数货币政策周期的运作方式。”

此外,也有其它先行指标预示着经济衰退即将到来。例如,2022年夏天,2年期和10年期美国国债殖利率开始出现“倒挂现象”,亦即短期利率高于长期利率。这也是过往经济衰退的前兆。

然而,为何许多经济学家的预测都失准了?亚德尼认为主要有三大原因。

三大原因使美国避免走向经济衰退

首先,美国目前成功躲过了造成过往经济衰退的威胁。

“过去的经济衰退,大多是由信贷紧缩、油价飙升或投机泡沫破裂造成的。”亚德尼写道。然而,这些问题在近2年的美国经济中,并未构成足够的影响。

“与过去一样,公债殖利率倒挂准确预测到了这次的金融危机。在2023年3月发生了银行业危机,但持续时间不长,也没有造成信贷紧缩,因为美联储迅速做出反应,为银行业提供了紧急贷款。”

“2022年2月俄罗斯入侵乌克兰后,油价的确飙升了,但全球供应充足和全球经济增长疲软,使油价迅速回落”,他写道,“今年3月,以哈战争似乎将演变为地区冲突,使油价再次上涨,但随后又回落。”

第二,美国经济的韧性超出了经济学家预期。

“这主要是因为消费者支出持续增长。”亚德尼指出,银行存款、货币基金的利率提高之后,使许多家庭受益。许多人也在2020、2021年,以创纪录的低利率为住房抵押贷款进行了再融资。

第三点,也是最重要的一点是,迈入退休生活的婴儿潮一代手中握有大量资产,他们刺激了消费。

亚德尼指出,婴儿潮一代的净资产已达到创纪录的76万亿美元。

“他们在餐饮、游轮旅游和医疗保健上的支出不断增加,这些服务业都扩大了就业数据,从而提高了实际收入,刺激了更多消费。”他写道。

紧缩货币政策的效力被抵消 美服务业强劲

他在文中还列举了其它因素,包括紧缩货币政策的效果,被财政刺激政策抵消,包括:美国政府在基础设施上的大量支出,对境内转包(onshoring,亦即将以往外包的工作移回美国本土)的激励措施等。

此外,美国联邦债务利息成本创下历史新高之际,也使美国人购买公债的债息收入,创下历史新高。

企业仍有健康的现金流,许多公司在2020、2021年借贷成本很低时,进行了融资和再融资。生产力成长去年出现反弹,且预计仍将保持强劲。

亚德尼还指出,先行经济指标在预测当今经济前景上,效果并不好,因为它对服务业的权重不足,无法衡量一直相当强劲的美国服务业。

责任编辑:李琳#

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