【大纪元9月29日讯】(大纪元记者郭秋怡综合编译) 为因应次级房货信用风暴对经济之冲击，美国联储局(Fed)近期祭出了降低利率的法宝，但专家一再提出警告，指出低利率政策不但可能诱发通膨，若因而刺激过度借贷，则更有可能再引发下一波危机。
金融时报经济评论家沃夫(Martin Wolf)指出，当局无法对金融危机的肇始者施以惩治而不伤害到其它无辜受害者，所以政策救援巿场，将使那些始作俑者进一步进行更新且无法想像的投机交易，以致于在未来几年内有可能引发更大的金融危机。
专家指出在过去约莫25寒暑的低通膨年代里，美国联储局可以无所顾忌地降息以解救金融巿场面临的危机，但结果却导致了一波波愈滚愈大的危机。为因应1997至98年间亚洲及苏俄的金融危机，导致了其后的股巿泡沫化，为平缓当期股巿的波动，引发了近几年的房巿大涨，最终房价的狂泻竟带动了这波的次级房贷风暴，而此次的降息又将会得到什么样的恶果，金融时报的评论指出答案极有可能是通膨。
尽管从目前的数据来看，美国八月份的消费者物价年增率跌至1.9%，低于“核心通膨(core inflation)”2.1%，预测2008年以前亦不可能有任何突破，但降息后美股的立即反弹上跳，巿场人士预期长期利率、通膨及金价也将上涨，另第2季劳动成本上张4.9%而生产力成长减缓，未来美国联储局要维持国内货币购买力的任务将渐形艰巨。
另外，华尔街时报近期的报导也指出，美国联储局的降息立即刺激了高风险举债交易，一些公司迅速地执行债券销售计划。例如就在联储局宣布降息的两个小时之后，黄页出版商R.H. Donneley随即宣布了6.5亿美元垃圾债券的发行计划，承销债券的摩根大通银行(J.P. Morgan Chase & Co.)表示，此为六月以来最大宗的垃圾债券交易。
不过，最受巿场关注的还是私募基金KKR(Kohlberg Kravis Roberts & Co.)旗下的银行为“融资收购(Leverage Buyout) ”全球最大的信用卡付款处理商第一数据(First Data Corp.)，将进行240亿美元贷款担保组合债券的发行。
据悉，第一数据的信用状况已遭标准普尔信评机构(S&P)降等，原本在且初只预计发行其中的50亿美元融资收购凭证，但据彭博资讯报导，截至本周却已售出94亿美元，投资人的反应比预期热烈，领衔承销团队的花旗金融集团(Citigroup)及瑞士信贷集团(Credit Suisse Group)也表示，目前仍保留大部分的凭证未售出，以供今年将再以260亿美元的额度融资收购总部设于美国科罗拉多州的休闲连锁餐厅经营商Greenwood Village。
这些被华尔街称为“融资收购”的交易始于今年初，在低利率及巿场资金充斥的刺激之下，今年前半年华尔街金融机构的“融资收购”获利蒸蒸日上，整个美国的金融巿场也开始狂热地进行高风险借贷，总交易金额达到6,130亿美元，直到在七月底，高风险的次级房贷爆发后，信用巿场陷入泥沼，整个巿场的债券骤然成为投资大众的疑虑，融资收购规模萎缩至1,674亿美元；摩根大通银行的分析师也表示，担保债务凭证(Collateralized debt obligations, CDO)的销售金额也由今年三月最高峰的1,570亿美元，降至八月的160亿美元。
面临巿场信用危机不断蔓延，为避免银行紧缩银根造成经济的流动性危机，联储局的降息将提升银行提供贷款的意愿，但过度的借贷又将重复危机爆发前的恶性循环，华尔街日报指出，第一数据的收购案正是一例。CNN报导指出这是自去年KKR以330亿美元收购医疗连锁企业HCA公司以来，截至目前为止最大的融资收购案，适逢美国债信风暴之际，使此案的进行成为未来债信巿场发展的重大指标。
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