【大纪元2010年12月29日讯】 (大纪元记者张东光编译报导)四年来，中国公债的投资报酬率在亚洲地区两度殿后，反映中国通胀情势严重，债市担心中共央行未来很可能大幅升息。
据《彭博社》近日报导，今年以来，人民币计价的中国公债投资报酬率仅1.7%，是除日本外的亚州10大经济体中表现最差。表现最好的是印尼，今年的投资报酬率达19%。
工业银行债券分析师郭高明(Guo Caomin，音译)预估:“通胀攀升、经济过热，将使央行在明年进行5~6次的升息”，“我们对明年的债市相当悲观。”他预测，中国指标债券10年公债2011年的殖利率(yield)将超过4.5%，较去年底的3.83%大幅攀升，9月份以来更大幅拉升了50个基点(或0.5%)。
法国大二大银行法国兴业(Societe Generale SA)预估，中共央行未来12个月将升息1%，10年公债殖利率会来到4.75%。星展集团(DBS Group)估计，明年升息1.25%，10年债殖利率也会来到4.75%。
据报导，一年期的利率交换(interest-rate swap)这一季也增加91个基点至3.1%，创2006年以来最大的单季增幅。两年期的利率交换也跳升105个基点至3.16%，创2008年最大增幅。人民币兑美元最新汇率是6.626，下半年以来升值2.9%。
法国兴业驻香港债券部主管赖利说:“通胀疑虑下，升息谣传不断，债券价格被拖累”，“先前的利率很低，未来的走势只会向上。”
据报导，10月19日中共央行升息0.25%，时隔不到3个月，25日(上周六)又升息0.25%，借款与存款利率分别来到5.81%及2.75%。瑞士信贷驻香港首席经济学家陶冬估计，2011年很可能升息2%。
据中共央行11月底资料显示，两年来在外流通的人民币计价债务激增60%至47.4万亿(或7.1万亿美元)。为了抑制信贷浮滥，中共央行今年已6度调高银行准备率。近期，央行发行一年期国债10亿人民币，殖利率为2.3437%，未来3个预计还会发债200亿。
星展集团固定收益策略师劳斯克说:“今年中共央行的重点在于管理流动性和提高银行准备率，但利率的升幅不大，我们认为明年利率将有大幅的拉升”，“对于政府公债来说，这表示未来几个月将陷入熊市。”
