【大纪元2015年10月11日讯】（大纪元记者刘毅报导）中国股市发生股灾后，大陆很多投资者把资金转向了公司债市场。德国商业银行日前警告，中国债市年底崩盘概率已从6月的接近零上升到了20%。一旦债市崩盘，公司无力偿债，则意味着对中国经济的担忧已经变成了现实。
据彭博社10月8日报导，现在中国债券价格升至六年高点，债券发行量也创出历史最高水平，债券市场规模达到了42.1万亿元人民币。兴业证券和华创证券都发出了这种升势难以为继的警告。
德国商业银行认为中国债市年底崩盘概率已经接近20%。而大陆投资者把资金从股市转到公司债市场有可能是从一个泡沫转到了另一和泡沫。
报导认为债券市场如今已经出现了四个月前引发股市暴跌的相同危险迹象：过高的估值、急速飙升的投资杠杆率以及持续下滑的公司利润。平安证券表示，投资者利用债市杠杆扩大回报之举加大了债券价格出现螺旋式下跌的风险。
中国货币网数据显示，被投资者用作债市配资工具的债券回购协议的月成交量从1月到9月已经飙升了83%，达到了39万亿元人民币。
据华尔街见闻消息，截至6月30日，荣盛房地产发展股份有限公司资本负债比率达235.5%，上半年收入下滑25%，但依然在7月发行了19亿元人民币的四年期债券，收益率为5.1%。资本负债比率达309.3%的东华能源股份有限公司以5.78%的收益率发行了5.5亿元人民币2020年到期的债券，比国债高263个基点。9月18日，上海世茂建设有限公司宣布成功发行5年期公司债60亿元人民币，票面年利率仅为3.9%，创地产公司发债利率新低。
报导表示，在经济低迷、政策持续宽松的背景下，未来股市、汇率等影响债市的因素一旦发生重大变化，债市风险可能会马上暴露。
今年4月，保定天威未能支付2011年度第二期中期票据利息，成为首只违约的国企债券。惠誉高级董事王颖(Ying Wang)对彭博社表示，在岸债券市场过热，未来将有更多违约案例出现的可能，当投资者的风险偏好转向时，债市将面临修正。
根据西班牙对外银行的最差情境预期，债券市场一旦出现逆转，对中国经济造成的伤害将超过股市下跌，同时也将使资本外流势头进一步加剧。
该行首席亚洲经济学家夏乐表示，股市大幅下挫只是反映了人们对中国经济的担忧，而一旦债市崩盘，公司无力偿债，那则意味着担忧已经变成了现实。此外，中国债市崩盘还可能引发更大规模的新兴市场资产抛售潮。
数据显示，过去12个月中，大约16%的上海交所上市公司业绩出现了亏损，比去年增加了一倍。上市公司中债务达到股本两倍以上的公司数量自2007年以来也增加了一倍达到347家。工业企业利润8月份同比下降8.8%，创出了2011年政府开始发布月度数据以来的最大降幅。
大陆债券市场一直被投资者认为是一个安全的市场，到目前为止境内债券违约案例仅有四起。之所以几乎未发生违约是因为中共当局为了“维稳”，担心债券违约会引发大规模的民众抗议，因为很多债券背后都有地方当局担保的身影。
责任编辑：孙芸
