【大纪元11月2日讯】（大纪元记者吴雪儿香港报导）中国29日突然加息0.27%，香港经济分析员陶冬表示，今次加息是中国第二轮宏观经济调控的开始，不过，他认为单靠加息未必能根治国内经济过热的问题。
瑞士信贷第一波士顿亚洲首席经济分析员陶冬认为，中国央行今次是被迫加息，他指中国的利率在加息以前还停留在30年前，即所谓抗通缩的一个架构，到了今天，通缩变成一个通胀，而且是很大的一个通胀的情况下，结果出现了一个很大的“负的实际利率”，在这种情况下，实际上很多的投资行为发生变化，如转投房地产。
负利率影响安定
陶冬解释说，若把钱存在银行里，实际上是给银行补贴钱的话，一般人会选择把钱放到房地产去，引起房地产等等各方面的投资行为上升，同时也使得越来越多的资金从银行里抽出来，放到其他地方去，如民间信贷，造成对整个经济形式一个冲击，如冲击银行的稳定。这些钱要是放给民间的信贷，最后要是收不回来，可能对社会的安定繁荣造成一系列的影响，在这种情况下，央行迫不得已采取加息的行为。
陶冬指第二轮宏调的特点是由第一轮的行政主导、数量信贷控制转为市场主导、以价格讯息来调控的新方式；第二轮调控在经济对第一轮调控产生“抗药性”的情况下进行。他认为这次调控实际上打响了第一枪。
至于调整利率是否奏效，陶冬认为，对某些经济行为，如房地产及制止资金流传，加息会有明显的效果，但对非市场因素主导的投资行为，就未必有效。他分析，投资失控的一个主要原因是地方的铁三角：地方政府、地方企业、地方企业之间搞了一些钢铁项目、水泥项目等等，对于这一部的投资，加息是没有太大的效果的。
需鸡尾酒式疗法
陶冬指出，加息对限制部分过热的行业如房地产有效，但对于股市、原材料市场、原材料出口行业等打击很大。他认为，要根治中国经济过热问题，必须采取鸡尾酒式的疗法，在利率调整之外，施加行政干预的手段，削弱地方投资的意欲。
陶冬相信中国今后12到18个月，加息幅度至少2至3厘，甚至更多。提出这个的主要理由是，中国现行储蓄利率是严重负利率，大量资金从银行体系中间流出来，必须制止这么一种体外循环，要收效就要把实际利率提到零，这是一个起码的条件。要达到目标，假定通货膨胀是5%的话，至少要加息3厘。
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