(http://www.epochtimes.com)
【大紀元6月21日訊】中國將是下一個阿根廷，這種說法現在聽起來似乎荒謬。但值得注意的是中國同阿根廷有很多類似之處：依靠發行債券、財政刺激政策、外資流入創造增長－－中國財政赤字已經越過國際安全線，政府開支如脫韁之馬，稅收增長似蝸牛。同時，阿根廷還沒有中國加入世貿組織的 “休克療法”。
中國財政刺激政策創造了舉世矚目的經濟成就，但砸錢買增長並沒有達到刺激消費的目的，通貨緊縮再次降臨人民共和國，砸錢買增長很可能無法持續。《中國正在到來的崩潰》一書作者章家敦（GORDON G. CHANG）說，如果這種局面不扭轉，中國很可能成為亞洲的阿根廷。
章家敦19日在亞洲華爾街日報發表評論文章說，中國總理朱鎔即在90年代末期相信自己國家的經濟已經到了“崩潰”邊緣，北京其它領導人今天仍然說中國經濟形勢“嚴峻”或者問題“嚴重”。但部份外國專家一再告訴人們人民共和國一切都好。
究竟誰對？
首先應當注意的是，中國經濟正在減速。樂觀主義者總是說私有經濟發展如何好，但統計數據顯示私有經濟的貢獻還不夠。國內總產值在2000年增長8%，去年下降到7.3%。更嚴重的是，去年第四季度只有6.6%，低於5年計劃中的官方目標。
今年第一季度增長百分之七點六，似乎速度加快；但去年第一季度增長8.1%，按照年度基礎衡量實際上下降了0.5%。即使根據經常受到誇大的官方數字，去年每個季度都在下降。因此，中國經濟今年是在一個相當低的基礎上起步。
當一個國家經歷越來越嚴重的通貨緊縮和大量失業問題時，經濟卻能高速增長，似乎違背經濟學常識。雖然中國稅收增加，但這不是經濟改善的跡象：北京僅僅是加強規範，把原來不上官方賬本的收入算了進去。
但是真正的故事不在於那些數字是捏造的，而在於政府為保持經濟增長所採取的財政刺激措施。今年最重要的經濟數據似乎沒有受到注意：由政府砸錢的固定資產投資在第一季度比去年同期增加26.1%。
北京僅僅是購買低質量增長。今天的中央政府佔全國投資的三分之二，不管按任何標準都令人震驚。政府開支效率低，但這種開支卻比國內總產值的增長速度高3倍。
更糟的問題是砸錢買增長並沒有達到刺激消費需求的效果，通貨緊縮重返中國經濟。
今年已經是中國第5年採用財政刺激措施，但中國可能誤用了財政刺激措施。中國財政赤字越來越大，新的財政年度可能達到創記錄的3100億元人民幣。即使官方統計數是正確的，中國的財政赤字已經超過國內總產值3%的國際安全線。因此目前的發展速度無法持續，也無法控制。
中國會否變成下一個阿根廷？這個問題聽起來荒謬，卻值得認真研究。自1998年起，阿根廷經濟已經連續3年衰退，到2001年，阿根廷經濟陷入嚴重危機之中。
中央政府財政的侵蝕狀況今年第一季度可以作為例證。同去年同期相比，今年的開支增長23.9%，而稅收僅僅增長3.4%。財政部長項懷誠對於中國最近的開支狀況只有一個詞：“盲目”。在今年四月中介紹中國財政狀況時，項懷誠說，“財政形勢嚴峻。收入增長太慢，開支增長太快。收上來的錢不足，化出去的錢又太多。”
如果不能補救，中國可能成為亞洲的阿根廷。就像那個南美大國一樣，人民共和國可能在短短 的幾年之內從繁榮變為破產。這兩國家都是銀行裏面有大量債券，都是通過財政手段和吸引外 資創造增長。過去10年的改革樣板阿根廷在其債券需求下降時，立即運轉不靈。
阿根廷依靠外資推遲改革，中國也正在玩這種遊戲。資本流入一個國家的速度大體上取決於全球流動性。一名經濟戰略家指出，由於中國依靠資本流入，它維持投資者的信心成為關鍵。當國際資本再次收緊時，中國惡化的財政和債務狀況就將受到國際關注。
但應當記住的是，阿根廷並沒有經歷加入世界貿易組織的休克療法，而中國目前正在那麼做，中國對於世貿組織的一系列承諾意味著中國的技術官僚再也沒有推遲解決基本問題的同樣權力。例如，中國已經失去對改革銀行體系時間表的控制，北京必須在五年之內解決相當於5000億美元的壞賬，否則就要面臨銀行垮台、甚至經濟崩潰。（原載中國事物）
(http://www.dajiyuan.com)
