【大紀元3月17日訊】3月10日，中國統計局公佈，居民消費價格指數（CPI）較去年同期回落1.6%，是6年多來首次出現下降，也是1999年來最大跌幅。同時，生產者價格指數(PPI)下跌4.5%，為連續第3個月處於通縮區間。對於中國經濟可能邁入通貨緊縮的議論，統計局罕見發表聲明指出，這種說法為時過早。
通縮中，物價不斷下跌，企業的投入超過了產品帶來的經濟價值，企業實質負債上升，生存環境惡化，導致失業率上升，進一步打擊需求，物價持續受壓，如此這般循環。內地官員自然不願輕易接受通縮這一說法，因為與通脹相比，通縮更加難以治理，更有經濟師稱其「致命」。然而，分析催生通縮的幾個因素，通縮在中國已經不是風險，而是嚴峻的既成事實。
引發通縮的首要因素是生產過剩，而這已是中國經濟結構性的問題。內地官方媒體曾報導，納入國家監控的650餘種商品類別，產能長期過剩的就有620餘類之多，導致全國40%的產品必須長期依賴「低價傾銷」至國際市場。隨進口國家陷入衰退，中國產能嚴重過剩的問題立刻浮出水面。另外一個因素是需求不足。中國是世界第三大經濟體系，但「國富民窮」，個人平均收入在世界百名以外，佔人口一半以上的農民沒有消費能力。
通縮已經殺埋身，但中國今年整體通脹目標仍然定在4%，顯示政府高層沒有正視經濟現狀。內地經濟評論家時寒冰指，內地政府在推出關鍵的經濟政策時，往往都是落後現實幾拍，以致延誤了重要戰機。如在全球經濟步入蕭條狀態的情況下，內地一直在延續控制流動性、抑制通貨膨脹的錯誤政策，最終使中國經濟雪上加霜。他認為，當局沒有分清楚，中國經濟中的流動性過剩問題，僅存在於虛擬經濟中，實體經濟尤其民營經濟中其實是資金嚴重緊缺的。一刀切的緊縮政策令實體經濟進一步萎縮，大量企業尤其民營企業次第倒下。
內地執行的巨額刺激計劃，加重經濟對政府已經過度的依賴，通縮也會因此加劇。蘇格蘭皇家銀行駐港經濟學師貝哲民上週表示，中國政府必須找到新的增長動力，否則經濟將面臨W形復甦和持久通縮的風險。
在筆者看來，中國經濟根本問題在於政府過度斂財與干預，導致內部需求長期疲弱，制度性與結構性的弊端不去，經濟將會每況愈下。所以，對中國來說，與其加大刺激，不如積極求變。
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