【大纪元2018年12月10日讯】（大纪元记者刘怀素综合报导）30年固定房贷利率在2001年以前多在7%以上，在80年代，10%的房贷利率甚至是件稀松平常的事。但是，以前人们完全难以想像的4%以下低利率，在金融海啸后诞生了，在2011至2017年长达6年，打开了一个意想不到的潘朵拉盒子。
根据联邦储备银行的资料 ，从2008 年至2018 年，公司债额从2.8 兆变成5.3 兆：家庭债务从2.6兆变成3.9 兆。次贷派对炮制出金融海啸，为“拯救”金融海啸，再炮制出长期超低利率。长期低利率再炮制出一场史前无例的超级借贷嘉年华。
在房贷利率高于7% 的时代，没有人胆敢借房贷去做投资，因为投资报酬率很难高于房贷利率。但是低利率出现后，对某些人而言，这仿佛是旧金山市政府免费派发的吸毐针筒，当2013 年30 年固定利率在3.5% 至4.5% 之间， 而标普500的投资报酬率达32.15%，近乎免费的狂欢派对再度对人们招起热情洋溢的手。
10年前雷曼兄弟借钱投资而破产，今天在喧嚣的股市、债市、房市里，这椿往事早已如一缕远空缥缈的云烟。
低利率推手
欧巴马政府时期的联准会对于压低利率不遗余力，它先用第一把尚方宝剑，把联邦基金利率砍到趴下，直至长期接近至0 的水平。接着再拿出倚天剑，狂买政府公债；再使出屠龙刀，狂买房贷抵押证券。双刀剑齐下，彻底将公债殖利率及长期房贷利率砍低，这使得连动的公司债殖利率也随之压低。附图的联准会资产及利率图中，联准会每进行一次量化宽松（QE），就砍低了一截房贷利率，在连砍三刀后，30年房贷利率从2011年至2017年就躺平在4%以下。
虽然许多国会议员抨击联准会购买房贷抵押证券的政策，但量化宽松仍然被努力贯彻， 联准会从2007年至2014年向全球货币市场灌入3.5兆美元，联准会资产从2007 年的接近1兆，至2014年底时达4.5 兆。
欢迎加入借贷俱乐部
这3.5兆丰沛的甘霖从天而降，配合长期低利率发酵出来的借贷派对，透过各大江河、支流、渠道，汨汨地流入了股市、房市，打造了欣欣向荣的股市、房市荣景。不仅有些屋主开始再重演次贷泡沫中把房子当提款机，借钱去投资的游戏，另一场派对也开在了公司债上。屋主透过低利率对房贷动的脑筋，也体现在公司执行长对公司债动的脑筋上，根据联邦准备理事会资料，光去年一年全美就发行了1.8兆公司债。
许多公司借了钱，除了部分投资研发、厂房、人力，很大部分拿来回购库藏股，以刺激公司股价上涨。例如，苹果电脑今年就执行3,100亿回购计划。根据联邦准备理事会资料，从2007 年至今年上半年，全美股票新增与减少的净总量共减少了4.6兆元。但拜股票上涨之赐，标普500的总市值却从2011年底的近12兆至今年中涨了一倍至24兆。
被喻为“奥马哈的先知”的巴菲特以前就有一个金句：“海水退潮时就知道谁没穿裤子游泳。”在洞察这场大规模的借贷派对之余，今年2 月他在波克夏的股东信上再次提醒人们：“不要借钱投资”。#
本文刊载于11月份“地产焦点”、旧金山12月8日地产版
责任编辑：李曜宇
