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兴柜高价股低上市柜承销价 造就抽抽乐

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【大纪元9月15日报导】(中央社记者潘智义台北十五日电)承销新制实施以来,因为上市柜挂牌前5天无涨跌幅限制,承销商为避免护盘压力,将承销价订低一点,形成兴柜市价远高于承销价现象。由于近来承销价与兴柜价差有扩大迹象,投资人热于参与抽签,只要中签少则数千,多则十数万元进账,“抽抽乐”让承销市场又热起来。

前不久讯联生物科技以新台币23元承销价挂牌上柜,但当时兴柜市价约百元左右,结果挂牌当天盘中股价一度超过200元,承销期间参加抽签购买承销股票,只要抽中一张,获利可达10万至20万元不等,中签投资人乐翻天。但5天后讯联股价又跌到百元之下,最近才又来爬升到百元附近。承销新制实施后,兴柜市场高价股以低承销价上市柜,成为另一独特现象。

依现行制度,所有新申请上市、柜公司,均须先在兴柜股市交易,待主管机关核备上市、柜后,才由兴柜的议价市场转到上市、柜竞价市场。但近来却常有兴柜市场高价股,上市柜挂牌低价承销,甚至价差动辄百元以上,使得投资人只要抽到一张承销股票,可现赚10多万元。当然,挂牌前5日,必定轻松超出承销价数倍。

依照行政院金融监督管理委员会证券期货局的规范,上市柜公司挂牌前5日无涨跌幅限制,要涨多少没底限,要跌多少也没底限;若股价低于承销价,承销券商须进行“安定操作”护盘,这也代表承销提出的承销价合理,券商会负应负的责任。

但承销新制实施一年多,已出现不少兴柜市价远高于上市、柜承销价的情况。例如,兴柜市价100元,上市挂牌承销价50元,挂牌当日顺利涨过100元。承销商根本没有安定操作的压力。对此,金管会官员认为,兴柜市场价格可能是名实相符,不过由于兴柜市场流通性较差,价格也可能是虚的。

金管会官员指出,公司在兴柜市场挂牌交易,只要有两家券商推荐,即可挂牌交易,完全无获利能力等方面的限制,但股票流通性较低。因此,投资人买卖兴柜股票仍须承担一定风险,但上市柜挂牌公司须有获利条件,股价相对会比较合理。

但金管会官员也承认,承销新制实施一年多,并未针对承销价远低于兴柜市价个股追纵,了解挂牌后股价表现的变化。未来将针对这类股票分析,包括兴柜市价、上市柜承销价,以及上市柜挂牌前5日股价表现,与日后一定期间股价变化进行比对,判断承销价制定的合理性。

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