【大纪元9月15日报导】(中央社记者潘智义台北十五日电)承销新制实施以来，因为上市柜挂牌前5天无涨跌幅限制，承销商为避免护盘压力，将承销价订低一点，形成兴柜市价远高于承销价现象。由于近来承销价与兴柜价差有扩大迹象，投资人热于参与抽签，只要中签少则数千，多则十数万元进账，“抽抽乐”让承销市场又热起来。
前不久讯联生物科技以新台币23元承销价挂牌上柜，但当时兴柜市价约百元左右，结果挂牌当天盘中股价一度超过200元，承销期间参加抽签购买承销股票，只要抽中一张，获利可达10万至20万元不等，中签投资人乐翻天。但5天后讯联股价又跌到百元之下，最近才又来爬升到百元附近。承销新制实施后，兴柜市场高价股以低承销价上市柜，成为另一独特现象。
依现行制度，所有新申请上市、柜公司，均须先在兴柜股市交易，待主管机关核备上市、柜后，才由兴柜的议价市场转到上市、柜竞价市场。但近来却常有兴柜市场高价股，上市柜挂牌低价承销，甚至价差动辄百元以上，使得投资人只要抽到一张承销股票，可现赚10多万元。当然，挂牌前5日，必定轻松超出承销价数倍。
依照行政院金融监督管理委员会证券期货局的规范，上市柜公司挂牌前5日无涨跌幅限制，要涨多少没底限，要跌多少也没底限；若股价低于承销价，承销券商须进行“安定操作”护盘，这也代表承销提出的承销价合理，券商会负应负的责任。
但承销新制实施一年多，已出现不少兴柜市价远高于上市、柜承销价的情况。例如，兴柜市价100元，上市挂牌承销价50元，挂牌当日顺利涨过100元。承销商根本没有安定操作的压力。对此，金管会官员认为，兴柜市场价格可能是名实相符，不过由于兴柜市场流通性较差，价格也可能是虚的。
金管会官员指出，公司在兴柜市场挂牌交易，只要有两家券商推荐，即可挂牌交易，完全无获利能力等方面的限制，但股票流通性较低。因此，投资人买卖兴柜股票仍须承担一定风险，但上市柜挂牌公司须有获利条件，股价相对会比较合理。
但金管会官员也承认，承销新制实施一年多，并未针对承销价远低于兴柜市价个股追纵，了解挂牌后股价表现的变化。未来将针对这类股票分析，包括兴柜市价、上市柜承销价，以及上市柜挂牌前5日股价表现，与日后一定期间股价变化进行比对，判断承销价制定的合理性。
