【大纪元2011年07月05日讯】近日，在北美上市的中国概念股沽空者，似乎在将目光转向千里之外的香港。
沽空者透过放空在纽约和多伦多上市的中国企业股票，并发布报告指控这些企业会计欺诈，引来各界注目的同时，也赚够了丰厚利润。
据路透社报导，这令中国民企股票的融券成本飙升，从成本角度看这种做空策略将不再可行。沽空者已经将容易攻击的目标摘的一干二净。这些公司大部分都是通过逆向收购进入美国市场，并作了最容易被发现的会计造假。
卖空者面临一种越来越大的风险，即沽空者攻击过头，指控在美上市优质中国企业行为不端，并因而面临这些公司和当局提起的法律诉讼。
“已经不再容易得手了。我们要在中国逆向收购企业之后继续前进。目前它们已被打得粉身碎骨。难度正在加大，美国已不再是主战场，而是移往香港。”做空中国公司股票的澳洲Bronte Capital Management的投资长John Hempton说。
基金经理们表示，更多投资者关注这类企业的问题，不仅增加了融券做空需求且更难取得股票，同时一些公司股价暴跌，使操作价值降低，更难找到可以获利的操作对像。
今年以来，已有20多家在美上市中国公司因类似指控而被摘牌或暂停交易，而其它的则因为审计公司辞职而遭遇打击。
这其中最有名的公司包括大连绿诺国际(Rino International)，中国高速频道(China MediaExpress)和东南融通(Longtop Financial Technologies Ltd.)。
如果投资人锁定一家据信提供不实资讯的公司，并希望作空股票的话,过去通常能以一年不到1%的成本借券。
“如今成本已飙升至7-70%，”经营Citron Research的沽空投资者Andrew Left表示。某些情况下的借券成本更高,甚至达到100%。
沽空者押注股票将下跌,在市场上借入股票然后卖出，冀望等到价格下跌时再买回来。他们之后再把股票交割给卖出对象，中间的差价即是获利。
著名的沽空机构之一Muddy Waters公司研究主管Carson Block在一封电子邮件中向路透表示，借券益发困难使其难以投入资金和资源，调查该公司怀疑有作假嫌疑的企业。
“最近要放空变得困难许多。在这里要用掉100%的保证金购买力才能借券。”研究投资公司Geo Investing的销售和每日营运主管Dan David表示。
香港当局已暗示,他们认为近来诸多问题是因为在美国的上市标准不严格所致。以香港为例,打算上市的公司必须要提供获利能力记录，而美国上市则没有要求这点。
但John Hempton也表示，第一家遭人踢爆资产造假的中国林业企业是在香港，不是在加拿大。他指的是中国森林，在毕马威会计事务所(KPMG)告知董事会账册可能有不合规情况，其股票于1月停牌，而其前执行长则面临有关当局的调查。
更近的例子是多伦多上市的嘉汉林业在被指控造假后,其股票挫跌导致市值蒸发逾40亿美元。
上周四时,新加坡交易所谴责中国多媒体公司凯欣达数码娱乐，及其前董事长刘伏生违反一连串规定，包括未披露其已结束业务营运。
同一天,纺织品制造商中国高纤称,特别审计师已得到证据显示，该公司去年底的现金和银行结存约为9,300万元人民币(1,400万美元)，而非该公司最初公布的11亿元人民币。
这些数字开始支撑沽空者目标逐步转变的传闻。
据研究公司Data Explorers指出，港股的沽空股数占流通股数比率(short-interest)正在上升，而美国上市中资企业的此一比率从近期高位下滑。
Data Explorers表示，香港上市股的沽空股数/流通股比率明显较低，但已从去年年底左右的0.81%升至1.34%。
（责任编辑：高静）
