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【财经新闻解读】何谓CDS ?

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【大纪元2011年09月13日讯】何谓CDS “信用违约交换”?

新闻报导:“受欧债担忧上升影响,欧元区国债收益率以及CDS成本大幅上升。市场数据显示,希腊1年期国债收益率狂飙588个基点,达到历史高位103.84%。希腊5年期主权CDS费率也急升至3950个基点的记录高位。另外,葡萄牙及希腊CDS同样创新高。”

报导中的CDS,中文译为“信用违约交换”或“信贷违约掉期”,全名为Credit Default Swap,是一种可让“信用提供者(放款人)”移转信用风险的衍生性金融商品。

举个简单例来说,今日A银行放款10亿元给Z公司5年期,A银行为了降低违约风险便与B银行签订CDS合约,支付B银行相当于保险费的费用,即根据面值的基点数。日后若发生违约情形,B银行就需负担A银行的损失。违约风险由原本的A银行转移给B银行。故称“信用违约交换”。

CDS的赔偿方法通常有两种, 第一种属实物交换:即B银行得支付10亿元给A银行买回Z公司的债券,无论Z公司债券的市价值多少钱。第二种是现金结算, 假设Z公司债券的剩余价值(Recovery value)剩面值的20%,那B银行会支付A银行10亿 x (1-20%) = 8亿元作为现金赔偿。

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