【大纪元2014年12月31日讯】（大纪元记者黄捷瑄编译报导）美国经济一枝独秀、油价下跌、开发中国家货币波动…2015年的全球经济将是什么样呢？政经杂志《经济学人》没有搬出各种预测，反而将时间拉回到1990年代末期，并提出了借鉴之道。
《经济学人》〈过去式与未来式〉（Past and future tense）一文形容，1990年代末期和2015年前夕的全球经济缩影高度相似：俄罗斯金融危机、油价下跌及强势美元、新的硅谷淘金热及复苏的美国经济、虚弱的德国与日本、货币波动出现在从巴西到印尼的开发中国家、白宫中的民主党四面楚歌……
该文写到，和现在一样，美国在1990年代末期也位于数字革命的前锋， 网路摧生了美国的荣景，截至1999年，国民生产总值（GDP）一年成长逾4%，几乎是富裕国家平均的2倍。失业率降到30年的低点，4%。外国投资涌入，提振美元及股价。标普500指数上升到薪资的30倍；科技股陷入疯狂。
相对美国，其他国家则显得黯淡：日本经济1997年陷入通货紧缩。德国是“欧洲病夫”，企业受制于僵化的劳动市场及其他昂贵成本。此外，已经提前暴涨的开发中国家陷入危机：从1997年至1999年，泰国到巴西的货币崩溃，外资出逃，最后证实付不出美元外债。
一枝独秀的美国最后也陷入麻烦，高科技股泡沫于2000年初破裂，促使更大范围的价格暴跌。企业投资，特别在科技上下滑、股价下跌、消费者减少。到了2001年初，美国及大多数的富裕国家陷入衰退，尽管是温和衰退。
而这个时间点最大的不同是中国：“1999年跑龙套的中国，现在是世界第二大经济体。”
3个危险趋势
当年的3个趋势危及世界经济的稳定，它们很可能在2015年重演。
一、美国与其他地区差距扩大。美国经济加速，然而世界几乎其他地方都在减缓。1990年代末期，美国副财政部长拉里．萨默斯（Larry Summers）警告，世界经济靠“单引擎飞行”。《经济学人》小组预估2015年美国经济成长3%，日本及欧元区只有1.1%。中国的成长将降到7%左右。
美国可以自我安慰的是，像在1990年代晚期一样，这样的差距提供了部分担保。“1999年之后，美国以其他时间没有的速度创造就业，便宜的油价提振了消费支出，企业投资也提上来了”。负面的部分也像15年前，美元强劲、其他国家虚弱的时候，外销受到打击。另外，许多页岩油生产商在油价下滑中破产。另一个英语系冠军英国，可能被欧元区危机拖累重挫。
二、德国与日本2大富裕国前景黯淡。德国现在的成长衰退到1%，更深的忧患在于长期的投资不足、灾难性的能源政策、以及政府过于迷恋其财政目标，以致于不敢开支，而且太害怕选民，以致于不去推动类似2003年施洛德（Gerhard Schröder）提出的结构改革。而日本则再度犯了1997年已经犯过的错误：过早提高消费税，结果使其脱离停滞的计划失败。
三、风雨飘摇的开发中市场。15年前开发中国家的问题是“固定汇率”及“巨额外债”。现在这些问题因为债务降低、浮动汇率，多数政府建立储备已经不存在了。然而，麻烦的症兆正在浮现，特别是俄罗斯。此外，其他商品出口国看起来也风雨飘摇，特别是非洲。尼日利亚的石油部门约占总出口的95%、政府收入的75%。加纳已经跟国际货币基金（IMF）求援了。其他国家的危险在公司部门。许多巴西公司的美元负债累累。公司债违约爆发可能不会像1990年代的亚洲主权债务危机那么引人注目，但会让投资人紧张，并推升美元。
政治更颠簸的2015年
上述风险加在一起，可以预期2015年不会太平顺。可以确定的是美元升值加上欧元区停滞，以及少数开发中国家的危机最后会促使美国经济走下坡。在好的方面，股市不像1990年代一样不堪一击：标普500的价格/收益比没有高出历史平均太多。另外，虽然多数的科技公司，如脸书、谷歌在投资上硬拼，但多数有健康的资产负债表。而且现在全球金融体系杠杆化程度较低，不那么容易相互传染。1998年俄罗斯债务违约牵连美国避险公司的连锁反应不太可能在今天重演。
但如果世界经济真的摔跟头，重新稳定起来会比1990年代末期困难，因为决策几乎没有回旋的空间的了。1999年，美国联邦储备理事会的政策利率约是5%，当经济放缓的时候，降低利率有很大的空间。现在富裕国家的利率都接近零。
政坛可以预见比15年前更险峻。在1990年代末期，多数富裕国家享受着繁荣的果实：美国的平均薪资在1995至2000年期间增加了7.7%。相反地，2007年以来，美国的实质薪资下降，英国及欧元区多数国家也在下降。从投票数及选民愿意投给抗议的政党看来，所有富有国家的选民已经对他们的政府不耐烦。如果他们明年再受到挤压，不满会转变为愤怒。或许2015年的经济酷似1990年代末期，但政治可能会更糟。
责任编辑：孙芸
