【大纪元2016年12月21日讯】（大纪元记者章德维旧金山报导）川普胜选后，美国股市持续飘红，已逼近2万点大关。12月14日，美联储宣布升息1码，美股收黑，终结道琼工业指数连续7天收盘创新高气势。道琼工业指数下跌118.68点，作收19,792.53点。标普500指数下跌18.44点，收2,253.28点。纳斯达克指数下跌27.157点，收5,436.672点。
根据美联储官员预测，明年2017年还会再升息3次。美联储升息对股市的影响是什么？美国股市已经逼近历史高点，还会再涨吗？美国股市和债券投资应该注意哪些问题？川普新政对美国经济和股市的影响是什么？人民币贬值对中美贸易的影响是什么？记者采访了前德意志银行在台湾资产管理公司CEO，美国“多元投资顾问有限责任公司”负责人，旧金山湾区投资顾问周威宇先生。
周威宇认为，长期看，川普新政有利经济和股市；明年初美国股市可能回调；他提出对股票、债券投资的建议，也提醒读者注意川普新政可能的经济风险。
长期看，川普新政有利美国经济和股市
川普经济的核心政策有几项：一是减税，二是增加政府支出，三是松绑管制，四是贸易保护主义。前三项作法有助于经济增长，因国会是共和党多数，政策应该推动得很快。经济成长与通货膨胀也会加速。
长期判断，川普的政策有利美国经济增长，自然也有利于美国股市。目前，因川普新政而可能受惠的金融、国防，与内需导向的小型股都急速飙涨。但是因为通膨与利率可能上升而受到影响的债券、地产股与高股息股票都表现不佳。另外，因为担心川普的保护主义会伤害国际贸易，因此新兴市场股市表现较差；营收在国外很大的美国跨国企业，也表现得相对较弱。
2017年初美国股市可能回调
短期股市的暴涨更多反应在心理面而不是实质面，算是川普胜选的庆祝行情。虽然川普的政策能加惠许多公司，但要等他上任推动政策，再反应到企业盈余，可能要到明年下半年，另外，施政中的变数也非常大。
当前，短期太强的美元与太高的殖利率对于美国经济其实有害。美元走强，出口厂商的竞争力就会减少，而跨国企业在年底计算的第四季盈余也会因汇差而减少。另外，债券殖殖利率一下从低点上升了约1%，对于企业再融资，或者买房贷款，成本都会增加。明年初，美国500大企业公布今年第四季的财报，可能没有想像中的亮眼，到时股市可能会休整一下。
美国股市投资建议
现在，大家不用急于追高川普概念股，建议先做好功课，等价位适当了再买。对投资人来说，国策改变，投资策略也需调整。持股可以转向以美国内需为主的中小企业。
产业方面，适度的加入一些金融、国防、矿产等受惠于川普政策的类股。外国股票方面，目前因为美元走强，对新兴市场的冲击比较大，但如果通膨真的开始走高，以过去经验来看，其实对新兴市场有利，所以不妨考虑逢低布局。
上周日（11日），川普在接受媒体采访时表示，他就任总统后，将解除奥巴马对基石输油管道项目──Keystone XL（KXL）的禁令。输油管道建设将创造大量就业机会，对美国炼油企业和加拿大石油产业股票亦是利好。
美国债券投资建议
债券方面，政府举债势必导致长期债券殖利率有所上扬，债券持有者应趁反弹略为减码，或转换到通胀连结的债券或债券基金。债券前景虽然不看好，但投资人也不要就全部抛掉，应该依自己的风险属性来配置，只是在天期上可以缩短，或者改配置到通胀连结的债券或债券基金。
川普政策最大的风险，一是美国政府债务可能会加速上升；一是贸易保护主义。
风险之一：美国政府债务加速上升
如此将导致长期债券殖利率的攀升，未来也会使企业借贷成本增加。房贷利率上扬，对房地产市场可能会有所伤害。十年前房价在高点时有许多借了房屋净值信用贷款（Home Equity Line of Credit），在这十年都只要缴利息，但十年到了，开始要缴本金了。而现在如果房贷利率大幅上扬，借款人的还款压力增大，最终会影响到他们的可支配所得。未来股市若要维持荣景，还得保证利率不失控。
周威宇说：我用开车比喻未来川普时代的美国经济，川普的财政政策像在踩油门、猛加油，而美联储的货币政策反而变成了刹车。这两边的配合非常重要，否则发生爆冲或突然失控也不是不可能。过去投资人关心的焦点是美联储货币政策，而现在也需同时关心白宫与国会的财经政策。股市所依赖的美联储宽松货币的支持已经进入尾声，新政府的财政政策是否可以刺激经济增长变得更为重要。
风险之二：美国贸易保护主义
贸易保护主义可能导致美、中两国发生贸易战。美国可以课中国45%的关税，中国可能会报复美国。两国互课关税，东西变贵，商品就缺乏竞争力。但真正打起贸易战，中国政府会更吃亏。美国出口只站GDP的12%而已，影响有限；国内消费占GDP的70%，美国经济主要靠内需拉动。川普新政，消费者信心增加，会拉动美国经济成长。
人民币贬值对中美贸易的影响
人民币汇率是人民银行在操纵，所以需要考量政治的因素。人民币近期大幅贬值，未来中国是否会被川普政府指控为汇率操纵国倍受关注。贸易战对两国是两败俱伤，应该不会轻易启动。
对中国来说，既然人民币在川普总统时代不太方便贬值，何不在欧巴马最后任期加速贬值一下，等川普上任后再给他面子略为升值。而对美国来说，也不一定非要人民币一直升上去，因为现在中国资本外逃严重，如果要人民币升值，就得卖出美国债券来换美元以干预汇率，对美国也不一定是好事。川普应该会谈判的。对美国来说，要求中国多进口一些美国的产品，以降低贸易逆差可能是最好的作法。
责任编辑：李欧
