中共开放坏账市场 分析师:应置身事外

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【大纪元2020年01月21日讯】在美中签署的第一阶段贸易协议中,中共答应开放不良贷款市场,但是有分析师提醒美国投资者最好选择置身事外。

美中15日签署的第一阶段贸易协议中显示,中共将允许美国金融家申请省级资产管理公司执照,可以直接从中国的银行购买单笔不良贷款。

对此,桥水(Bridgewater)中国研究员、前瑞银分析师Jason Bedford提醒投资者要小心。

据《华尔街日报》1月20日报导,在中国处理不良贷款证券化过程中,中国的主要银行既是承销商又是收债代理,负责让借款人还款或回收资产。如果证券化之后产品表现出色,则几乎所有收益都会以绩效费的形式落入承销商手中。

Jason认为,这里面显然有利益冲突:承销行通常会把自己的不良贷款证券化,对于这些贷款真正价值多少,他们掌握的信息比投资者多得多,而且他们有压低潜在回收率以赚取高额绩效费的动机。这些绩效费限制了投资者的盈利空间,却让回收率目标非常有可能实现。

如果投资者选择跳过证券化环节,直接购买不良贷款则要冒更大的风险。

另外,在大陆投资者需要规避政治风险也很难,国际律师事务所Ashurst LLP的合伙人在一份有关中国不良贷款的介绍文件中写道,中共当局会努力避免任何社会不安定之感,这种行事风格对于试图重组不良信贷的非中国投资者来说可能有些陌生。

关键是在大陆,投资者处在政治经济中的最底层。中共当局在权衡各方不同利益时,会优先考虑本土银行、公司或就业利益,而那些基本上不知名的外国投资者的利益会排在最后。

Jason提醒投资者,海外投资者可能为中国金融系统的麻烦买单。

有自媒体分析人士对此表示,中共目前经济缺少资金,如果海外资金进到中国无异于是在给中共经济输血;而且,中共的金融领域不透明,投资者掌握不了清晰的投资资讯,很容易被中共“割韭菜”,如果遭遇重大损失,连个投诉的地方都没有。

责任编辑:刘毅 #

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