【大纪元2020年09月21日讯】（英文大纪元专栏作家James Gorrie撰文／秋生编译）今年秋天首次公开募股势头强劲，打破了纪录，因为投资者看到了难以置信的收益，并预期未来还会有更多。
为什么在这个最不寻常、经济上遭遇最大挑战的年份会出现这种情况呢？
有几个原因。美联储的巨额注资在很大程度上解释了为什么美国经济仍在继续艰难地恢复元气之际，市场却能不断创下历史新高。通常情况下，牛市会导致IPO（首次公开募股）市场行情火爆。
这可以解释很多，但不能解释全部。还有其它一些关键因素。
其中之一是被压抑的需求。IPO市场至少有五年没有这么好的表现了。投资者想要，而且几乎是要求他们曾经从特斯拉那里获得的那种收益。从3月到8月，特斯拉的股价上涨了超过500%，而且随着9月22日发布新电池，预计股价还会翻一番。
IPO市场资金充沛，渴望着新的机会。事实上，根据复兴资本（Renaissance Capital）的数据，2020年已有一百多家公司筹集了近400亿美元。相比之下，2014年阿里巴巴上市时，全年融资850亿美元。
今年的一些市场表现可以归因于这一事实：投资界的许多人预计，疫情最严重的时期以及由此导致的关闭已经过去。这本身就增加了市场的乐观情绪。
更重要的是，这种表现甚至比许多人意识到的还要好。这是因为这个非常火爆的IPO市场表现不包括非常活跃的特殊目的收购公司SPAC市场。
SPAC市场是历史上规模最大的，包括97宗IPO，另有39宗即将申请IPO。总额已经超过380亿美元，令2019年创下的136亿美元的纪录相形见绌。
想想看，在过去几年里在市场上已经大赚了一笔的股东们是不是也要把钱投到别的地方去呢？
还有什么地方比下一个大型科技公司或其它高增长IPO更好呢？
顺便说一下，寻找新的着陆地点需要数百亿美元。这些巨额资金来自养老基金、对冲基金、私人投资集团、主权财富基金和其它巨额资金来源。
当然，一年中的时间点也很重要。9月和10月通常是IPO最活跃的月份。这一事实的悖论在这里不应该被忽略，因为正如这两个月是IPO市场最成功的时期一样，这两个月也是市场失败和经济急剧下滑的时期。
如今这两种情况正在同时发生。当然，这似乎有些矛盾，事实也的确如此。例如，考虑一下美国经济在过去一年缩水了32.9%这一事实，或者失业率比大萧条时期还要高这一事实。
从这个角度看，市场似乎正日益成为精英阶层的领地，不是吗？
看起来是这样的，这是有原因的。
银行业、华尔街和离岸金融精英受到关闭以及由此引发的经济衰退的影响最小。这不是一种关于政治或者阶级斗争的争论，而是对华盛顿和华尔街之间、政治权力和金融权力之间密切而关键的关系的承认。
正如我在最近的一篇文章中指出的那样，这只是凸显了这样一个现实：股票市场与其说是市场，不如说是金融政策的工具以及美国国内外投资者的优势。
但是美国劳动阶层也从中受益吗？
当然，他们也受益，至少是那些在股市有资金的人。
美国经济的这种盛宴和饥荒的双重现实将继续下去，至少目前是这样。在股市和IPO市场取得的一系列令人瞩目的成功只会进一步积聚动力，吸引更多的投资者资本。
CNBC最近的一个简单的IPO案例讲了这样一组数据：Vroom涨了235%，Zoom涨了83%，火箭公司（Rocket Companies）涨了87%，理想汽车（Li Auto）涨了54%，Jamf涨了47%。与债券和银行账户收益率相比，这些强劲的回报对世界各地的投资者来说太诱人了，不容错过。
另一方面，值得注意的是，在这一切背后，这些市场成功也是由数万亿美元的债务推动的。此外，尽管瘟疫大流行仍在继续，新一轮的关闭也在迫近，但是债务的发行丝毫没有放缓的迹象，尤其是利率（实际上只是资金成本）仍处于历史低点。
然而，凡事都有个限度。这包括市场的能力、债权人能否情愿接受美联储历史上前所未有的发债水平，以及美国政府偿还债务的能力。
这一点也值得牢记。
原文IPOs—Pandemic-Proof？刊登于英文《大纪元时报》。
作者简介：
詹姆斯‧R‧格利（James R. Gorrie）是《中国危机》（The China Crisis）（Wiley出版社 2013年出版）的作者，他在他的博客TheBananaRepublican.com上发表文章，住在南加州。
本文所表达的是作者的观点，并不一定反映《大纪元时报》的观点。
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