【财经话题】2022年将是美国经济关键转折年

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【大纪元2021年12月29日讯】(大纪元记者张东光综合报导)美国经济2021年出现了明显的增长,美联储最新预测全年GDP可增长5.5%,主要反映2020年疫情爆发出现了低基期和2021年各项经济活动的稳健复苏。而进入2022年以后,美联储估计可增长4%,但到2023至2023年以后,由于2022年的基期已偏高,很可能呈现逐步缓增至2%长期增长的轨道。

另一个政策面的课题是通胀的情势将如何演变。根据美联储规划,2021年个人消费支出物价指数(PCE)同比可增长5.3%,2022年将降为2.6%,2023和2024年将续降为2.3%和2.1%,逐渐符合美联储的政策目标2%。

以2021年来说,美国经济历经了数十年罕见的高通胀现象,全年经济增长率5.5%几乎被同时期的物价涨幅5.3%吃掉,民众普遍感受到全面通胀的压力。一般认为,2022年是美国经济由疫后的暴落暴起逐渐恢复长期常轨的关键年,美联储虽预测GDP增长率4%可超过物价涨幅2.6%,但挑战未必比2021年轻松。

疫情的时好时坏或许仍将成为2022年美国经济的一个变数。以2021年第三季来说,美国GDP增长率降为2.3%,远低于前一季的6.7%,就是受到Delta病毒的全面袭击。如今,新主流变种病毒Omicron同样造成全球第四波大流感,健康专家估计这波疫情高峰可能出现在明年1月,这对2021年首季美国GDP可能造成类似今年第三季的冲击。

同样地,2022年首季的考验不光是美国GDP的增长率会再度陡降,或许低于2021年第三季的2.2%,但更重要的是通胀的温度是否能同步下滑。部分乐观的经济学家估计2022年初美国通胀将触顶反转,若实际的数字持续窜高,很可能引发市场对于美联储将随时积极升息对抗通胀的疑虑,届时金融市场或出现不小的震撼。

往好处想,疫情发展至今,全球政府、医疗体系以致一般民众对疫情的应对已渐趋成熟,疫情对劳动市场甚至对产品供应链打击的效果或将逐渐递减,理论上美国甚至全球通胀的温度应该在2022年适度降温。

金融市场迄今仍旧反映通胀问题可能已在解决之中。其中,美元指数已上升到96附近,较2021年初的90以下已显著回稳,表明来自各项原物料商品的美元报价已无法像此前那般疯涨。其次,代表通胀温度的美国10年债殖利率近期被稳稳压低在1.5%以下,远低于2021年3月的高峰1.744%,说明债市对通胀的预期心理已领先降温。

2022年物价的变数或主要出现在房租和薪资的增幅上。一般估计,2022年美国租金可能续涨7%,虽低于2021年的10%,但仍旧不可轻忽。在薪资方面,随着美国失业率可能降到3.5%~3.8%,再度接近充分就业(Full employment)水平,美国经济咨商局(Conference Board)据此估计2022年薪资可能增长3.9%,创下2008年以来最高增幅。

就业、薪资甚至房市租金等实质经济面的增长,其实也与金融市场互为表里。若2022年的股市表现仍旧平稳向上,报酬率应该难敌2021年的27%,但若出现5%~10%的年报酬,将意味着实质面的增长将不受金融面干扰。若2022年股市爆发类似2020年3月之前的崩跌,实质面的消费经济复苏必然受到某个程度的冲击。

2021年美国经济高增长伴随着数十年的高通胀,反映美联储2020年3月以来政策面的超级宽松奏效了,但接下来美联储势必采取较为紧缩的政策,在减压通胀温度之际,也同时促使经济复苏步伐放缓,换言之,2022年是美国经济休养生息关键的一年。

2022年也是观察美国这个消费经济的消费动能是否持续运作的关键一年。2020年疫情爆发后,民众经济活动大受限制,储蓄率一度飙高到33.8%,此后随着经济的解封和消费活动的恢复,储蓄率已一路下滑,2021年11月降至6.9%,已恢复疫情爆发前的水平。换言之,2022年美国已无太多剩余储蓄的余裕可供民众进一步挥霍,这意味着消费的动能可能正恢复往年的水平。

根据亚特兰大联储局的预测模型,美国2021年第四季GDP将增长7.6%,但接下来的2022年第一季将面临变种病毒Omicron疫情的冲击,经济的急速降温或将难以避免,或许再度降到2%附近。

若2022年首季GDP出现负增长,拜登政府很可能趁着此一振兴经济的良机推出1.75万亿美元的支出方案,届时将引发通胀另一波升温的疑虑,也可能同时抵销美联储潜在升息对经济增长的负效应。

总而言之,2022年将是美国经济疫后转变到正常轨道的一年,疫情的风险仍在,来自财政和货币政策的风险也将如影随形,而2022年首季势必将是一个非常重要的观测点。

责任编辑:林妍#

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