【谈股论金】黄金为避险王 比特币寒冬来临

金谷道

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【大纪元2022年02月24日讯】在乌克兰危机声中,美股已连续第五天下跌,道指周三(23日)续挫464点或1.38%,自今年高峰回跌超过10%落入修正领域,标普500指数在周二跌落修正领域之后,周三续跌1.84%,纳指跌幅扩大至2.57%,三大指数皆创下2022年最低收盘价,股民一片怨声载道。

值此股市风雨飘摇之际,黄金发挥了传统避险的功能,最新报价为1,912美元/盎司,今年涨幅虽仅达4.5%,但却远胜于美股三大指数的8%~16%跌幅,成为地缘政治动荡中金融市场的中流砥柱。

反观去年与黄金争夺避险资金的比特币,在今年乌克兰危机中非但没有丝毫的避险作用,跌幅甚至高达19%以上,表现逊于美股三大指数,也凸显黄金才是投资人心中最重要的避险资产。

比特币最新报价约37,300美元,已较去年11月的历史高峰68,990美元约重挫46%,且逼近1月的低点33,000美元附近。去年4月比特币创下前波高峰64,778美元,但6月却重挫到最低28,901美元。这两次创高后快速崩跌的现象如出一辙,凸显比特币的暴涨暴跌属性。

技术线型显示,比特币正在构筑长线的M型大头部,只要再度跌破去年6月的低点,将引发长期熊市,按历史经验最低可能跌到高峰的15%左右约10,000美元附近才可能止跌弹升。

去年当美国通胀温度升高之时,许多比特币信徒宣称该虚拟货币是“抗通胀的新利器”,足以取代黄金在人们心目中的抗通胀地位。但此一“美丽的谎言”在去年11月就被戳破,比特币在有心人士炒到创下历史新高之后便被弃养,此后一路下探。

今年的乌克兰危机再度凸显比特币持有者大多是“投机客”,而非像黄金持有者的“长期投资”属性。对投机客而言,快速致富是他们最高使命,暴涨暴跌也就成了比特币的长期宿命。对长期投资者而言,他们着眼的却是长期的价值和避险功能,因而造就了黄金在金融环境动荡之际的稳健表现。

有趣的一点是,在今年的乌克兰危机中,美元避险的角色没有明显发挥,美元指数最新报价约96.18点,今年约上涨0.54%。相对于2020年3月欧美疫情大爆发之际,美元指数一度急涨至102.99点,今年在美联储计划启动升息循环的氛围之中却表现平平,已透露出诡异,这对金价此后的表现有加分的作用。

长久以来,很多人将比特币吹捧为“数位黄金”,比特币迷更盛赞比特币为“避险资产”,希望能挑战黄金和美元在人们心中的避险地位。但今年以来的价格表现显示,真正能规避股市风险的首选是黄金,其次是美元,比特币非但不能避险,跌幅更超过股市,为不折不扣的“投机性风险资产”。

去年,比特币的疯涨让许多传统投资黄金的法人机构将资金转移到比特币,促成了比特币的疯炒和价格大幅飙升,同时也导致金价去年一度下跌11.9%,全年下挫3.7%,表现远逊于标普500指数的上涨26.89%。

今年,美国通胀引发美联储紧缩联想,加上乌克兰地缘政治危机越演越烈,美股三大指数相继落入跌幅超过10%的修正领域,与科技股股价脉动息息相关的比特币也出现价格腰斩的投机寒冬。在这种情况下,此前投机比特币的避险资金或部分回流黄金,让金价今年大幅跑赢比特币,重新夺回避险王的宝座。

不难想见,近期若股市因超跌而触顶反弹,比特币也会跟着美国科技股同步反弹,金价或许因避险需求减弱而回跌。但长期而言,比特币最辉煌的飙涨时期或已过去,未来可能面临长期的熊市修正,此后将难逃暴涨和暴跌的宿命,但黄金仍将长期持稳在一个相对高姿态的价位区,其稳健避险的角色将历久不衰。

责任编辑:叶紫微#

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