【大纪元2024年03月29日讯】（大纪元专题部记者赵彬报导）日银（日本央行）近日宣布解除负利率政策，使持续17年的大规模货币量化宽松政策迎来大转折。不过在随后的一周中，日元“不升反跌”仍然被抛售。另一方面，升息后，日本股市连续两天在交易中刷新最高值，日经指数一度冲破41,000点。
对于日银的政策转变，日元走跌的走向何时到头，以及日本股市在这些因素影响下的走势如何，市场也存在不同的分析看法。有分析称，在欧美围堵中共、产业链“脱钩”进程中，一个“强大的日本”不可缺少，在此大背景下，日本经济前景被看好，日经指数将进入10万点的新时代。
日银加息后为何日元仍被抛售
日银在3月19日的货币政策会议上宣布，解除从2016年开始实施的负利率等大规模宽松政策，包括：解除负利率政策（利率从负0.1%上调至0—0.1%）、维持长期国债买入、结束和缩减从交易所新增买入交易基金（ETF）等。这与事前市场的预测内容基本一致。
日银总裁植田和男（Kazuo Ueda）在当天的新闻发布会上表示，当初实行大规模宽松政策设定的2%通胀目标达成，并且“确认到薪资与物价的良性循环开始增强”。
然而，对利率变化反应敏感的日元汇率出现反动，当天兑美元却一度下跌0.4%，跌至149.69:1；3月26日，日元汇率更是跌至151.26日元兑1美元，挑战去年的最低纪录151.9日元。
对于这一反作用现象，市场分析认为，当前的日银对大规模宽松政策仍留有保留余地，同时，美联储降息也成后退趋势，美日之间的利差高达5%左右，抛售日元买入美元套利的趋势不会有太大变化，短时间内日元汇率上涨乏力。
在宣布解除负利率的同时，植田在记者会上也表示，“宽松的金融环境将暂时持续”，这表明央行并不急于进一步升息。
另外，很多观点认为，美国将“更长期地维持高水平的政策利率”。美国高盛3月18日把美联储降息次数预测从年内的4次下调至3次。原因是3月12日发表的2月份美国消费者物价指数（CPI）超出市场预期，通货膨胀压力正在加大。
北美投资顾问Mike Sun对大纪元表示，“目前美日之间的利率存在5%的巨大利差，基本可以无风险地套利。虽然日银宣布进入加息通道，美国也将开始降息，但这是一个以数年来观察的连续过程，美日之间的利差不会短期内缩小，抛售日元、换购美元赚取利差的趋势将持续很长时间，日元汇率短期内很难上涨。”
日元下跌趋势助推日股牛市
日元汇率下跌走势给日本输出产业带来利好。3月22日，日元兑美元汇率一度下跌至151.8:1时，汽车等输出产业的股票呈上涨趋势，日经指数一度冲破41,000点新纪录，在之后的一周中，日经指数维持着40,000点的基本盘。
《日经新闻》报导说，日本主力企业2023年度在经营上涉及日元汇率的预估为1美元兑换130日元。现在日元下跌至150附近将给7家车商、7家精密机械、3家电机厂商及3家重工、机械等近20家主力厂商带来近2万亿日元（约132亿美元）的增益。例如，丰田车的估算结果，日元兑美元汇率下跌1日元将带来450亿日元（约2.97亿美元）的增益。尽管日元贬值增加了输入产业的成本，但是整体产业成增益大趋势，也成日本股市火爆的动力之一，并促进日企大幅度上调薪资。
日本今年的春季薪资谈判显示，平均上涨率为5.28%，薪资上涨率超过5%是33年前、1991年泡沫经济时期的景气象征。
另一方面，日元下跌意味日本资产被打折，也成外国投资者涌入爆买日股的动力。
日本资产运营会社Rheos Capital Works的创办人、首席投资决策人（CIO）藤野英人（Hideto Fujino）针对近期日股的牛市于2月24日在YouTube频道分析说，“日本企业及股价仍然被低估，货币宽松政策还将长久持续下去，可以放心买入，这或许导致了今年年初以来股价的大幅上涨。”
同时，藤野也表示，“日本股市迎来绝好的上涨，诸多因素促成日股呈火箭式启动的牛市，其间，虽然股价会出现一时的调整，但基调将保持强劲上涨趋势。”他在今年1月出版的新书中预测“日经指数10万点的时代将来临”。
西方“脱钩”围堵中共 日本经济迎来大转折
近两年日本的通缩得到改善，股市从去年开始回升，今年2月22日打破泡沫经济时期的最高纪录38,915点，3月4日首次冲上历史性的40,000点。1年左右的强力回升标志着投资者看好日本未来经济前景。
认为过去三十多年日本产业完成了结构调整，日本经济复苏、步入成长轨道的看法众多。而日本投资策略师、武者研究株式会社社长武者陵司（Ryoji Musya）分析认为，日本经济复苏的转折性原因是出于地缘政治的风险考量，欧美开始围堵中共，与中国产业链脱钩的大趋势，特别是半导体等高科技关联的脱钩，使日本成最大收益国。
武者陵司在其公司2023年6月5日发表的《策略报告第333号》中表示，“近年，在美国国内，不论左右派、共和、民主两党均把中国（中共）视为最大威胁，抑制中国（中共）成最重要的国家议题。可以说，这改变了日本的命运。”
武者陵司表示，在多方面抑制、围堵中共的进程中，在经济上，美国联合盟友与中共在产业链上“脱钩”，实施这项策略，一个“强大的日本”不可缺少。为此，美国政府对日本给予了两大利好措施：政策性容忍日元汇率下跌，及让日本重建成为半导体强国。
武者陵司认为，2021年4月时任首相菅义伟与拜登会面后，日美发表联合声明已给出了行动指南，敲定了美日在半导体产业方面合作，以及对中“脱钩”一系列关联流程，一个月后，自民党半导体理事会成立，由党内的三巨头的甘利明（Akira Amari）、安倍晋三、麻生太郎主持大局，决定推动价值10万亿日元（约660亿美元）的投资。
据悉，2021年4月16日，日本首相菅义伟与美国总统拜登在华盛顿举行会谈，之后发表共同声明，其中，强调作为加强美日同盟，日本自身需要强化防卫力，以及台湾海峡和平与安定的重要性，同时强调两国将在多个领域合作，包括半导体等敏感供应链合作。
随后，同年5月21日，日本自民党半导体策略推进议会联盟成立，前内阁特命担当大臣甘利明出任会长，前首相安倍晋三和副首相兼财务大臣麻生太郎担任最高顾问，前经济产业大臣关芳弘（Yoshihiro Seki）任秘书长。
甘利在会议上强调，“对于日本来说，（重建）半导体战略是一场决定国家未来命运的战斗。希望该联盟在这方面发挥指导作用。”
同年12月1日，前首相安倍晋三视讯出席台湾主办的“台美日三边印太安全对话”论坛，首次提出如今广为人知的“台湾有事就是日本有事”。
今年2月24日，台积电在日本熊本的工厂举行开幕典礼，计划在今年底开始生产，预计主要为12～28纳米的成熟制程，每月产能约5万片12吋晶圆。
除了台积电，日本政府支持的芯片代工业者Rapidus，也计划从2027年起在北海道大规模生产2纳米先进芯片。
在1985年前后，日本曾筑起君临世界半导体产业的辉煌时代，在当时世界销售前十强的公司中，日本占据5个席位，NEC居榜首。1988年日本企业垄断了超过50%的世界半导体市场。之后美日因贸易摩擦，日本签订“美日半导体协议”后，半导体市场逐渐被韩国以及台湾占有，日本仅占微弱的10%左右，但是生产半导体所需的材料以及精密机械，日本企业依然具有主导地位。
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