【大纪元8月9日讯】(自由时报记者王孟伦专题报导) 包括摩根士丹利（Morgan Stanley )和雷曼兄弟（Lehman Brothers )这两大全球知名的外资机构相继指出，中国宏观调控百日之后，经济衰退迹象有增未减，“硬着陆”（hardlanding )的危机仍旧笼罩；此外，中国投资环境的恶化，也将冲击在中国大陆从事出口，以及以中国内需市场为主的台商。
中国经济情势是否已经出现恶化？这个议题各界争论不休，全球各大外资机构也呈现两派不同看法，“空头派”是以摩根士丹利和雷曼兄弟为首；乐观派则包括高盛证券（Goldman Sachs )、瑞银证券（ＵＢＳ )、美林证券（Merrill Lynch )、摩根大通（JPMorgan )等。
表面看起来，空头派似乎势力单薄，但由于摩根士丹利拥有“外资超级天王经济分析师”之称的谢国忠这张王牌，“空头派”的看法反而最引起市场关注。
由于对总体经济趋势的准确预测，让谢国忠获选为“机构投资者杂志”（Institutional Investor Magazine )2004年全亚洲最佳经济分析师。
举例来说，去年9月，多数外资机构都认为人民币将升值，只有他独排众议，精准预估人民币还不会升，事后也证实他的判断正确。还有，今年4月29日，中国领导人表示将加强宏观调控政策，谢国忠当时喊出亚股“已经到顶”，果然亚股相继倒地，显示谢国忠在亚洲的影响力。
因此，当谢国忠忧心喊出，中国经济逐渐衰退，正面临“硬着陆”的危机，没人敢轻忽这位“王牌分析师”的观点。
谢国忠认为，中国经济活动目前存在严重过热迹象，而一旦政府采取强力紧缩宏观调控政策，将会冲击邻近亚洲国家经济成长。
谢国忠表示，尤其亚洲四小龙台湾、香港、新加坡、南韩，过去一、两年的经济成长都是中国经济所带动，一旦中国踩刹车，势必严重冲击这几个国家与地区。而台湾首当其冲的是在中国市场从事出口，以及以中国内需市场为主的台商。
谢国忠指出，从最新出炉的各项数据显示，经济过热问题根本没有改善的迹象，中国现在面临的投资泡沫，可能比一九九二到一九九四年时还大，一旦泡沫破灭，将对金融体系造成重大冲击。
虽然根据最近的统计数据显示，中国物价似乎出现回稳，但是，谢国忠表示，如果因此就认定中国经济前景看好，将是一个严重错误的判断，因为“中国经济衰退，现在才刚刚开始而已”。
他并举例，近三个月，中国大陆汽车销售已经从过去惊人的高成长，连续出现下滑，房地产销售也出现类似的疲软局面，想要卖掉一户房子，大概平均要比以前多花上一个月，如此一来，市场空屋大增。
谢国忠强调，“中国投资已经出现泡沫破裂的趋势，因此，经济快速震荡下挫，是难以避免的危机”；尤其，中国金融体系潜藏重大危机，迟迟无法解决的坏帐问题，恐将会掀起中国经济的大风暴！
另一位空头派的大将，是雷曼兄弟亚洲区资深总体经济学家沙巴拉曼（Rob Subbaraman )。
从4月底中国国家总理温家宝宣布加强宏观调控后，沙巴拉曼已经六度向全球投资人发布研究报告，警告中国将有四分之一的概率面临经济硬着陆风险。
比起谢国忠，沙巴拉曼出手看空中国的时间较晚，但动作频频、火力更远超过谢国忠。沙巴拉曼措词严厉地指出，“中国经济紧缩政策，正加速中国经济的衰退”。
对于中国的投资环境，沙巴拉曼指出，中国决策者对于市场不熟悉，一系列紧缩降温的措施，执行政策的政府官员并没有能力做好控制，这将产生重大冲击。
此外，四大国家银行的逾放比（ＮＰＬ )至少为十九％，而一些私人机构的逾期放款率更约为其二倍高，沙巴拉曼抨击，由于中国金融体系未市场化与自由化，政府干预严重，使得银行放款都有政策因素考量，甚至连民间企业是否能够顺利向国有银行借贷，也都将国家政策评估纳入。
因此，沙巴拉曼认为，经济衰退风暴随时会在中国爆发，亚洲各国经济成长率，也将受到中国波及而向下修正，建议投资者应该更谨慎。 (http://www.dajiyuan.com)
