【大纪元2月8日报导】－年终奖金投资理财专题报导系列之九(中央社记者胡薏文台北八日电)美国联邦准备理事会(Fed)1月下旬短短8天内连续降息5码，牵动全球投资人神经，台湾国内外法人都预估美国降息动作并未告一段落，甚至可能引来国际间接连降息效应，对于基金理财族来说，今年投资组合中，别忘了纳入债券基金比重，或纳入债券投资部位的平衡型基金。
根据Lipper资料显示，台湾核备的22档美元债券基金，今年到1月底为止，平均报酬率达到1.84%，其中，超越2%的基金更高达13档。相较于股市投资人近一个月来苦哈哈，债市投资人反而呈现稳定的正投资报酬率。
Lipper也统计，172档台股基金截至 1月底止，近1个月的平均跌幅超过 15%，而39档国内平衡型基金平均报酬率为负 4.74%，表现相对抗跌，明显发挥抗跌特性。39档台湾国内平衡型基金中，近一个月来绩效表现最优的为复华神盾基金，近一个月跌幅仅 0.19%，而表现抗跌的原因，就是投资组合中拥有 4成的债券投资部位，同时持股部位降至3成，达到分散风险的目的。
今年以来，全球股市焦点还是在美国次级房贷风暴，1月22日Fed紧急降息3码，加拿大与香港立即跟进，1月30日，Fed又如市场预期，紧急降息2码。复华投信全球债券基金经理人吴易欣指出，Fed短短8天内紧急降息5 码，显示美国经济景气恶化的程度，不得不祭出接连紧急降息的猛药，建议投资人应谨慎看待降息背后的隐含意义。
吴易欣指出，从美国联邦公开市场操作委员会(FOMC) 1月30日会后声明中，提及美国“仍存在经济成长下滑风险，联准会会依需要适时行动”，似乎已可嗅出 Fed可能看到一些更悲观的经济数据，景气距离落底恐怕还有一大段时间，外资法人也都预估 Fed未来仍旧会积极降息，认为降息终点可能在 2.25%到2%，距离目前的3%，还有一段空间。
复华投信指出，根据历史经验，每当金融市场面临景气衰退威胁时，债券市场往往至少有半年至 1年的多头可期，至于股票市场因景气变化较难以推断。公债殖利率尚未反映未来景气可能的利空与降息利多，美债未来一段时间将持续多头行情。而 Fed持续降息，将引发未来潜在的通膨隐忧，抗通膨债券报酬表现有机会优于一般政府公债。
元富证券分析，由于美国房市相关经济数据持续走疲、投资人对于次级房贷危机仍戒慎恐惧，市场预期联准会将续降利率以挽救经济，可望带动美债维持多头。
根据彭博资讯资料，过去十年来美林美国AA级公债、公司债指数平均年度报酬率达到 6.11%，净值波动幅度仅4.14%，而同期间标准普尔 500指数平均年度报酬8.26%，股价波动幅度却高达15.16%，如果长期投资优质债券，波动度只有股价指数的三分之一，但报酬率却相近。
元富证券指出，债市多头通常是在景气出现疑虑或金融危机发生期间，观察以往美国公债殖利率走势，殖利率走低通常导因于景气出现疑虑，甚至下滑，或是发生金融危机，投资人风险意识大幅提高之际，因此建议基金理财族，如果手上的股票型基金比重偏高，可尝试将部分资金转进优值债券与债券基金，相当于为投资组合“买保险”。
